核心观点
　　截至8月30晚，所有上市公司完成中报披露。计算机板块341家上市公司（剔除B股、ST个股）24H1收入合计达5004.5亿（YoY+8.5%），其中24Q2单季2762.4亿（YoY+10.1%），增速较24Q1的6.7%有所提升。从净利润角度，24H1板块归母净利润合计为27.4亿，同比大幅下滑71.5%，24Q2归母利润合计为44.3亿，同比下滑30.3%，幅度较24Q1有所放缓。
　　24H1盈利能力有所下降，但降本增效带来费率下降明显。24H1板块整体的毛利率和净利率水平较23H1均下滑明显，分别下滑2.20和1.54pcts。24Q2单季来看，毛利率下降2.75pcts，净利率下降0.93pcts。但与24Q1相比，毛利率和净利率分别提升0.6、2.36pcts。费用率方面，24H1计算机板块整体的销售、管理和研发费用率较23H1分别下滑0.75、0.38、0.91pcts，24Q2单季的销售、管理和研发费用率较23Q2分别下滑0.99、0.55、1.19pcts。上市公司积极进行降本增效已体现成果，有利于未来业绩表现。
　　2024H1硬件设备、IDC与数字基建服务等领域营收增长较快。从子板块的营收增速上来看，增速排在前5位的是硬件设备（+24.6%）、IDC与数字基建服务（+19.9%）、安防（+17.7%）、互联网信息服务（+16.2%）、人工智能（+16.2%）。不难看出，得益于各行业对AI及其基础设施的投入，与IDC等硬件相关的子板块表现较好。而政务信息化（-23.1%）、智慧城市（-14.7%）、网络安全（-10.6%）等板块则受到宏观环境影响而下滑较多。从子板块的归母净利润来看，智慧城市、网络安全、政务信息化也是整体亏损较多的行业。
　　下半年积极寻找需求扩张的赛道与行业。我们认为，由于过去三年宏观环境带来计算机板块需求增长放缓，而加大研发投入与扩张人员则在费用角度给行业带来压力。我们认为，从Q2的情况来看，费用端压力已经开始减小，部分行业需求端也呈现改善但整体仍有待确认，我们认为下半年应重点关注需求扩张的领域和赛道，重点至政府财政资金加大投入以及国资主体加速布局的领域，包括信创、车路云一体化与低空经济、智算中心建设、铁路与电力信息化等领域。
　　投资建议与投资标的
　　信创领域：建议关注中国软件、达梦数据、龙芯中科、金山办公、福昕软件、吉大正元、格尔软件、中国长城、中科曙光、麒麟信安、华大九天、广立微、诚迈科技等标的。
　　车路云一体化与低空经济领域，建议关注莱斯信息、通行宝、金溢科技、万集科技、四维图新、千方科技等标的。
　　算力领域，建议关注海光信息、寒武纪-U、神州数码、中科曙光、紫光股份、浪潮信息。
　　电力与铁路信息化领域，建议关注国网信通、远光软件、国能日新、威胜信息、思维列控、辉煌科技等标的。
　　风险提示
　　技术落地不及预期；政策落地不及预期