PX
　　成本：8月原油市场多空因素交织，月初宏观衰退预期及四季度供需转弱预期拖累油价走势，但在OPEC+三季度维持减产计划和季节性需求旺季下基本面不差，且中东地缘反复下，油价低位受到支撑，布油整体在75-83美元/桶区间震荡。四季度，OPEC+部分成员国增产预期以及成品油需求逐步向淡季过度，供需预期转弱，预计油价逐步承压。但宏观情绪和中东地缘的反复仍对油价仍有扰动，布油关注80美元/桶附近压力。
　　供需：9月部分PX装置仍存计划外检修或降负，而下游PTA装置检修依然不多，PX供需维持偏紧预期。8月亚洲及国内PX负荷小幅回落，国内PX月均负荷至85.9%（-0.7%），亚洲PX月均负荷至78.1%（-0.1%）。9月部分装置仍存计划外检修或降负，预计整体供应环比下降。需求来看，恒力石化3#、宁波台化1#、嘉兴石化1#存在检修计划，其余装置保持降负或延续检修。预计9月国内PTA月均负荷环比略有提升。
　　估值：8月美金PX价格弱势，叠加原料石脑油偏强，PXN压缩明显，目前PXN至251美元/吨附近。
　　观点：四季度，OPEC+部分成员国增产预期以及成品油需求逐步向淡季过度，供需预期转弱，油价或逐步承压。从PX来看，9月部分PX装置存计划外检修或降负，而下游PTA装置检修依然不多，国内PX供需维持偏紧预期。且金九银十需求旺季临近，终端新订单逐步好转，终端及聚酯负荷逐步回升，聚酯及下游目前表现偏正反馈。整体来看，9月国内PX供需维持偏紧预期，且聚酯和终端需求支撑好转，但在亚洲其他区域PX供需偏弱以及油价支撑有限，且宏观情绪反复下，对PX提振有限，预计9月PX偏弱震荡走势。
　　PTA
　　供需：9月PTA装置检修不多，但“金九”预期下，下游聚酯负荷企稳回升，预估PTA累库幅度较8月略有收窄。供应上，8月PTA月均负荷在82.2%附近，较7月提升3%。目前PTA负荷至82.2%。9月来看，恒力石化3#、宁波台化1#、嘉兴石化1#存在检修计划，其余装置保持降负或延续检修。预计9月国内PTA月均负荷环比略有提升。需求来看，部分下游负反馈持续，8月聚酯负荷维持偏低水平，但月底库存压力缓解，且“金九”预期下，9月聚酯负荷或向上修复。
　　估值：8月PTA月均加工费至266元/吨，较7月下降；目前PTA现货加工费326元/吨，TA2409盘面加工费331元/吨，TA2501盘面加工费307元/吨。
　　观点：“金九”预期下，终端需求出现好转迹象，聚酯及终端负荷逐步提升，但9月PTA装置检修不多，PTA整体仍存累库预期，基差逐步承压，绝对价格跟随原料震荡。