主要观点
　　国内棉花产业下游继续边际好转，织厂、纺企开机继续上升，下游成品库存继续下降，织厂订单继续增加，下游继续给予棉价利好支撑，不过2024/25年度新疆轧花厂资金压力相对较大，且国内产区棉花生长良好，增产预期较强。综上，短期棉价或区间震荡，后期关注下游好转持续度及籽棉实际收购情况，关注宏观及外盘情况。