观点摘要
　　PX供应能力下降，成本支撑转强。美联储降息预期带动情绪好转，美原油需求依然较强，原油去库预期较强，且地缘政治溢价延续，预计原油价格将维持高位盘整，波动性进一步增大，对PX成本支撑尚可。PX供应端宁波大榭及浙石化装置存在检修计划，整体供应能力下降。需求端PTA工厂检修重启并存，且存在金九银十预期，故PX供需延续紧平衡。预计9月PX绝对价格偏强运行为主，相对价格维持低位。
　　PTA供需格局存在改善空间。9月两套共计340万吨PTA装置计划检修，暂无装置重启计划，PTA供应压力较大。需求断处在传统旺季，市场存在需求修复预期，PTA自身供需基本面存在改善预期。
　　传统旺季到来，需求存改善空间。目前纺织市场行情仍较为清淡。但考虑到传统旺季“金九银十”，聚酯消费存在改善的预期，聚酯产品的现金流存在一定修复的空间，使得聚酯产品负荷维持在较高水平。在一定程度上支撑PTA消费。但11月后存在聚酯负荷再度走低的可能性，市场情绪偏谨慎。预计9月需求对聚酯的支撑将有所改善，但空间有限。
　　我们认为进入9月PTA加工差将小幅修复，PTA价格在成本支撑和需求改善的支撑下，存在反弹的可能性。
　　风险提示：宏观风险，原油价格大幅波动