【宏观】政策半月观—新一轮“放水”可能在路上
　　对外发布时间: 2024年09月01日
　　熊园分析师S0680518050004 xiongyuan@gszq.com
　　朱慧分析师S0680523090002 zhuhui3@gszq.com
　　一、重要会议与政策：关注促改革、稳增长、促消费、稳民企、防风险系列政策加快落地
　　二、地方政策：地方继续发力稳经济，多地发布加力支持设备更新和消费品换新实施方案
　　三、行业与产业政策：上海上调中小套型面积标准、厦门购房送户口；增设市内免税店
　　风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。
　　【宏观】PMI加速下行，怎么看、怎么办？
　　对外发布时间: 2024年08月31日
　　熊园分析师S0680518050004 xiongyuan@gszq.com
　　杨涛分析师S0680522070001 yangtao3123@gszq.com
　　1、8月制造业PMI续跌，低于预期和季节性；非制造业PMI微升。
　　2、分项看：
　　>供需均降至收缩区间。
　　>进出口订单小幅震荡，均继续处于收缩区间；8月出口增速可能小幅回落。
　　>价格指数大幅回落，预计8月PPI同比-1.5%左右；库存被动回升。
　　>大中小企业景气普遍回落，建筑业就业维持低位。
　　>服务业景气微升，建筑业景气续创近年新低。
　　3、总体看，8月PMI连续第4个月收缩，且有加速下行迹象，政策效果暂未显现。
　　4、往后看，全年“保5%”的压力加大，政策亟待加码。
　　风险提示：政策力度超预期、外部环境超预期变化、统计误差和口径调整。