地产贝塔因素更为积极，积极布局零售建材先手。近期地产放松政策持续加码，表明对建材业绩至关重要的贝塔因素已经转向。短期维度来看，消费建材处于持仓底、估值底；中期维度来看，消费建材处于业绩底，诚然短期数据偏弱，但是走出底部将由小概率事件逐渐积累为大概率事件；从长期维度来看，消费建材经营质量提升，C端发力+未来重装为主，铸就长牛基础。基于此，我们认为消费建材拐点已现，建议积极布局以获得先手。从竞争格局来看，部分消费建材龙头已经在零售领域占据主导地位，既受益于二手房成交的增长，又受益于存量的重装，领域呈现“长坡厚雪”，在零售市场占主导地位的消费建材龙头，有望长期制胜，推荐【东方雨虹】、【东鹏控股】、【兔宝宝】，建议关注【北新建材】、【三棵树】、【伟星新材】、【蒙娜丽莎】。
　　水泥行业淡季提价稳利润，底部信号出现。上半年水泥盈利探底，行业协同淡季提价有望支撑下半年利润。从5月中下旬龙头企业率先启动年内第二轮提价，7月以来多数地区陆续安排三季度错峰生产，预计2024下半年政策效应逐步释放，基建进度加快，而水泥企业限产意识和保价意识较上年有所提升，后期全国水泥价格多将呈现震荡上行走势，整体均价预计好于2023年下半年，行业利润有望扭亏为盈。从估值角度看，水泥龙头PB估值底部，配置性价比高。水泥行业PB分位数估值已到达历史底部区域，淡季提价传递的底部信号明显，其中水泥龙头企业具备成本优势，在利润企稳回升的前提下，高股息吸引力提升，配置性价比高，重点推荐【海螺水泥】、【华新水泥】。
　　建议关注高股息品种的配置价值。建材板块2023年现金分红比例为44.0%，近12个月股息率为2.46%（采用2024年4月30日股价计算）。从基本面的角度来看，2024年城中村改造、保障房建设等有望托底地产需求，建材细分领域龙头将继续演绎市占率提升，经营业绩有望稳健增长，因此我们建议关注业绩稳健、低估值、高股息的龙头兔宝宝、东方雨虹、伟星新材、鲁阳节能。
　　玻纤：本周国内无碱粗纱市场行情延续稳定走势，周内多数池窑厂报盘暂稳，成交情况不一。截至8月22日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价在3600-3700元/吨不等，全国均价3677.50元/吨，主流含税送到，环比上一周均价（3677.50元/吨）持平，同比上涨0.45%，上周同比降幅为0.48%。
　　水泥：本期（20240819-20240823）全国水泥市场价格环比回落1.1%。2024年7月水泥累计产量100,145.44万吨，同比下降10.50%。2024年7月水泥均价为389.96元/吨，同比上升8.43元/吨。
　　玻璃：本期（20240819-20240823）全国周均价1406元/吨，环比下降24.49元/吨；本期浮法玻璃行业平均开工率81.59%，环比-0.57pct；本期玻璃企业产能利用率为83.24%，环比-0.05pct；3.2mm镀膜主流订单价格22-23元/平方米，环比下降2.17%，较上周降幅扩大1.09个百分点。
　　风险提示：基建投资不及预期；政策变动不及预期；信用趋紧的风险；地产调控继续趋严的风险；原油价格继续上涨的风险。