事件：2024年1-7月，全国一般公共预算收入累计同比增速为-2.6%，前值（前值指1-6月数据，下同）为-2.8%；一般公共预算支出累计同比增速为+2.5%，前值为+2.0%。同期，政府性基金预算收入累计同比增速为-18.5%，前值为-15.3%；政府性基金预算支出累计同比增速为-16.1%，前值为-17.6%。
　　核心观点：
　　7月份数据显示，财政收支均改善。收入端，地方政府积极盘活存量资产，并优化税收返还等政策，带来了税收收入的积极改善；支出端，土地市场持续低迷，但税收收入的回暖，以及加快落地专项债和特别国债，对财政支出形成有利支撑。后续来看，财政将保持支出强度，支持保民生和扩大内需相关政策，地方化债持续推进也能带来后续的投资增长空间。
　　一、一般公共预算：7月支出同比增速回升，收支矛盾再度紧张
　　财政收入同比跌幅放缓，中央回暖程度好于地方。1-7月，一般公共预算收入累计同比下跌2.6%，跌幅较前值小幅收窄。7月单月来看，中央本级预算收入同比下跌2.3%，跌幅较上月进一步显著收窄，地方本级预算收入同比转为下跌1.48%，6月实现同比增长。非税收入依然维持高增，7月非税收入同比增速为14.55%，税收收入同比跌幅收窄至3.97%。
　　总体来看，7月份，中央财政收入增速回暖，而地方财政收入增速较6月放缓。结构上，非税收入依然高增，且税收表现也有所好转，税收好转的持续性值得关注。
　　从税收收入结构来看，主要贡献项中，7月份，关税、进口环节增值税和消费税同比由负转正，房产税同比增速维持平稳，城镇土地使用税、耕地占用税、资源税同比增速进一步提升。主要拖累项中，国内消费税、出口退税同比增速转负，国内增值税和个人所得税同比跌幅扩大，企业所得税、车辆购置税同比跌幅收窄。
　　贡献项中，7月份，关税、进口环节增值税和消费税增速分别为5.2%、8.3%，对应的是当月进口表现较强，以美元计价进口金额同比增速为7.2%，且环比增速提升8.4个百分点至3.4%。而城镇土地使用税、耕地占用税、资源税同比增速分别为11.9%、42.9%、14.8%，以上三大税种收入持续增长可能与地方盘活存量资产的举措有关。
　　拖累项中，7月份，国内消费税中断了连续同比增长，转为下跌3.1%。今年以来，国内消费表现持续疲弱，社会消费品零售总额同比增速从1-2月的5.5%逐步回落至7月的2.7%，在暑期消费活跃的支撑作用下，这一增速表现并不算强。
　　主力税种中，7月份，国内增值税同比下跌2.8%，跌幅较6月份小幅扩大，对应的是工业生产相对平稳。所得税中，个人所得税同比下跌4.6%，跌幅较6月份扩大0.6个百分点，个人所得税同比跌幅扩大与居民收入整体放缓有关。值得关注的是，7月车辆购置税同比跌幅收窄，对应7月份乘用车销量边际回暖，或与7月我国统筹安排3000亿元超长期特别国债，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策有关。
　　7月企业所得税同比下跌4.9%，跌幅较6月明显收窄，可能有两个原因：其一，企业盈利边际好转，数据显示，近期PPI同比增速与工业企业利润总额增速均有局部改善；其二，招商引资相关税收优惠政策调整，特别是国务院出台《公平竞争审查条例》，推动建立统一大市场，或促使地方政府减少了为引入企业而“竞争性”减税的行为。
　　财政支出累计同比增速回升，地方改善程度较大。1-7月，一般公共预算支出累计同比增速为2.5%，较前值回升0.5个百分点。其中，地方财政支出累计同比增速为1.5%，较前值回升0.6个百分点；中央财政支出累计同比增速位于9.3%的高位，但较前值回落0.3个百分点。从支出增速来看，中央表现持续强于地方，而地方政府出现积极改善。
　　从支出结构来看，财政支出力度改善明显，主要类别支出的7月单月同比增速均回升，其中科学技术、基建类支出改善程度靠前。具体来看，7月份，仅卫生健康支出下跌10.53%，但较6月份明显改善，跌幅收窄11.2个百分点。其余分项中，科学技术、文化传媒、教育、基建四大类别支出同比增速均转正，分别录得48.28%、3.64%、4.67%、12.55%，分别改善58.19个百分点、14.50个百分点、10.60个百分点、14.51个百分点，而社保就业支出作为保民生刚性支出，维持高增，当月同比增速进一步提升至5.11%。
　　7月当月财政支出力度扩大，最大的动因来自于财政收入的改善。特别是对于地方政府而言，一方面加大存量资产的盘活，形成了相关税收收入，另一方面约束竞争性招商引资行为，优化资源使用效率，更多资金投入科学技术等领域。此外，基建领域的改善也是一大亮点，或与7月政治局会议后推动地方债发行，加快特别国债使用进度有关。
　　从收支情况来看，财政收支剪刀差扩大。1-7月一般公共预算收入累计进度为60.6%，低于过去五年（2019年至2023年）均值64.4%；一般公共预算支出累计进度为54.5%，低于过去五年（2019年至2023年）均值55.5%。1-7月份财政收入-支出进度的剪刀差为6.1个百分点，环比1-6月份扩大2.2个百分点。
　　经历过6月份短暂的“再平衡”，即财政支出力度受到收入约