上周，美大豆下跌，跌幅5.09%，最终报收于937.5美分/蒲式耳。内盘方面，豆一主力下跌，跌幅6.97%，收于4256元/吨。本周内外盘大豆期价双双反弹。后市来看，我们认为本月USDA月报偏中性，但美豆价格技术性下跌空间已所剩无几，甚至是跌无可跌，短期内会有小幅反弹出现。
　　海外方面，USDA发布了8月报，首先是美国，本次报告新作上面数据调整较大:首先是美豆单产从7月的52蒲/英亩.上调至53.2蒲/英亩,高于市场预估均值的52.5蒲/英亩。同时，美农还将新季美豆的种植面积以及收割面积均上调了100万英亩至8710万英亩和8630万英亩。因此尽管美农将2024/25年度美豆出口调增2500万蒲，但在新作美豆单产及种植面积均上调的情况下，8月报告中2024/2025年度大豆的期末库存还是从7月的4.35亿蒲式耳增至5.6亿蒲式耳,高于市场预期为4.65亿蒲式耳。农场均价下调0.3美元至10.8美元/蒲。巴西方面，本次报告对其大豆相关数据调整较少,主要体现在将巴西大豆进口量环比上调10万吨至85万吨，出口量环比上调200万吨至1.05亿吨，导致期末库存下调。新作方面，除了同步下调期初和期末库存，其余数据均末调整。阿根廷方面，本次报告将其大豆产量下调50万吨至4900万吨，因此期末库存等量下调。新作除了期初库存进行同步调整外，阿根廷大豆2024/25年度出口量环比下调了100万吨至450万吨，期末库存增加了50万吨至2875万吨，其余数值均未调整。中国方面，本次报告将中国大豆进口量.上调350万吨至1.115亿吨，期末库存同步上调。24/25年度供需数据中除了期初与期末库存同步调整外，其余数值均未调整。本次报告中.上调了全球大豆的进口量407万吨至1.77亿吨，主要是因美农对中国旧作大豆进口量的调增。因巴西大豆的大量供应及价格优势,因此本次报告上调全球旧作大豆的出口量。综上，根据本次报告数据显示美国及全球大豆期末库存均呈现大幅累库趋势，供需格局宽松预期进一步加强。
　　近期全国大豆市场价格暂稳，全国大豆现货均价4969元/吨，相较前期持平。部分卖方出货积极性提升，主要因东北产区陈粮拍卖数量不断增加。新粮生长状况良好，湖北新豆陆续上市,市场有一定供应压力。同时，下游豆制品需求增加，但考虑到新豆即将陆续上市,终端备货积极性不高，预计短期大豆价格弱稳，但上涨空间有限。
　　综.上所述,我们认为全球大豆供应偏松局面依旧再被交易定价，短期内看不到任何利好因素，价格或将继续下跌。