上周，现货白银下跌，跌幅3.84%，收于27.45美元/盎司。内盘方面，白银T+D下跌，跌幅2.86%，收于7065元/千克。总体上，白银回吐了前期部分涨幅，走势方面明显落后于黄金。后市来看，目前整体市场基调基本上都在为美联储9月降息造势，我们同样认为降息大门将在不就后敞开。
　　此前,亚特兰大联储主席表示，仍旧需要更多数据，年低期美联储以能降息。在支持降息之前，需要看到更多的数据，并强调他希望确保美联储在开始降息后不会改变方向。在加入其他一些美联储官员的行列，他们在不同程度上反对在货币政策上采取更激进的行动。波士顿联储主席柯林斯在接受媒体采访时称，如果在劳动力市场强劲的背景下通胀继续下行，卖肤旧能会开始放松利率政策。柯林斯讲话同日，前美国财长萨默斯表示，9月降息50个基点可能是合适的。和他之前更鹰派的观点怕比，战下二步应是加息、的大转变。在本周五表态前，其今年以来一直呼吁美联储下一步应是加息、而非降息。总体上，美国劳动力市场的多项数据弱才恃咯浸，但是我们认为下行态势、经济中出现不少走软迹象、通胀也如期持续降温，但是我们认为美联储应该避免降息太早而导致随后出现利率政策的大转弯。
　　交易数据方面，全球最大的白银ETF-iShares Silver Trust持仓数为1.43万吨，环比下降0.48%。Comex白银期货交易头寸上，非商业多头持仓环比下降8057张，当前多头持仓数为6.74张。角外、下隆2319张，5738张，最新空头持仓为1.84万张。在净头寸方面，净头寸下降2319张，最新净头寸为净多4.91万张。国内白银库存数据方面，上金所指定仓库白银库存为1322.34吨，周环比下降19.83%。上期所白银库存为1022.84吨，周环比下降3.6%。综上，白银空头趋势正在走弱，后市银价或小幅走高。
　　综上所述，近期一系列数据均表明通胀正在走缓，而且美国经济也出现下行端倪。故我们认为美联储大概率在下月开启降息大门，但由于经济衰退担忧情绪曰渐滋长，白银作为更偏向工业属性的贵金属势必持续承压，建议关注下周鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话。