择时观点：流动性再次确认下行。上周北向资金净流出50.36亿元，美国债利率（10Y）下行5BP，中证800整体偏震荡，未有明确方向。上周景气度整体变化不大并仍处于负值状态，流动性再次确认下行趋势，波动率继续保持上升状态，从三维择时框架来看，分歧度↓-流动性↑-景气度↓状态对应市场震荡下跌概率较大。沪深300ERP当下为99.72%分位数，继续建议保持底仓观望。
　　指数监测：汽车指数ETF大幅流入。近1周ETF产品申购流入增速快的有：汽车指数、香港证券、中证800汽车、半导体材料设备、500质量等。近1周中韩半导体、中证有色、500成长创新、易盛能化A、恒生港股通高股息低波动等指数份额流出最多。
　　资金共振：推荐传媒与纺织服装。北向资金与大单资金，稳定资金流因子值排名前10的行业取交集，策略近五年年化超额收益16.8%，表现稳定。北向资金上周在银行中净流入最多，净流入31.3亿元，；大单资金上周在所有行业中均为净流出，其中综合金融中净流出最少，净流出0.3亿元。根据大单与北向资金的流入情况，本周推荐行业为传媒与纺织服装。
　　公募风格：7月公募价值仓位已超越成长仓位。公募偏股主动基金7月大幅减仓，整体仓位达到67.25%。风格上主要切向大盘价值。大盘价值、大盘成长仓位分别变化+3.8%、-6.3%；而中盘价值、中盘成长仓位分别变化-1.3%、-1.7%；小盘、微盘仓位变化-5.7%、-0.8%。
　　公募行业：7月银行获得大比例增持。7月公募行业持仓上大幅增持金融，主要减仓科技与周期板块，板块仓位变化分别为：金融（+11.4%）、消费（-0.8%）、周期（-4.2%）、科技（-6.0%）、制造（-0.9%）、稳定（-1.9%）。从细分行业来看，银行、农牧加仓最多，食饮、通信减仓最多。
　　因子跟踪：成长和一致预测增速因子表现亮眼。从时间上看，成长和一致预测增速因子表现较好，从不同市值下看，大市值下EP和反转因子表现较好，小市值下EP和成长因子表现较好，整体看大市值下因子表现更强。从不同板块看，行为因子胜率亦较高。
　　量化组合：上周超额收益涨跌互现。基于研报覆盖度调整的沪深300增强组合、中证500和中证1000增强组合上周分别实现绝对收益0.25%、-0.98%和-1.87%，分别实现超额收益-0.17%、0.08%和-0.86%，8月超额分别为0.12%、0.53%和-0.31%，本年超额收益分别为7.96%、6.76%和4.84%。
　　风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。