生猪养殖：猪价整体向上，产能回补较慢。供应整体偏紧，推动猪价上行，压栏有所增加但影响整体有限；需求端暂无好转。据农业农村部，7月生猪均价为18.65元/kg，月环比+2.78%，月同比+30.01%。7月出栏均重整体震荡，根据涌益咨询，7月全国平均商品猪出栏体重为125.53kg，月环比-0.51%。7月行业产能有所增加。由于夏季高温高湿天气，以及养殖模式结构的改变，中小规模养殖户补栏情绪较为有限，南方部分中大型养殖场进行适当产能补充，整体产能回补幅度较小。根据钢联统计，7月能繁母猪存栏量较6月环比+1.11%，其中规模场环比+1.14%，中小散环比+0.20%。根据涌益咨询，7月能繁母猪存栏量较6月环比+1.79%。仔猪价格高位震荡，据农业农村部，7月仔猪均价43.92元/kg，月环比+0.79%，月同比+37.77%。7月上市公司生猪出栏量有所上行，生猪养殖行业15家上市企业7月合计出栏生猪1237万头，同比+1.75%。
　　白羽肉鸡养殖：商品代苗价较快回升，祖代海外品种正常引进。7月鸡苗价格冲高后小幅下滑，毛鸡保持震荡上行趋势。1）根据钢联数据统计，截至7月末，白羽肉鸡商品代鸡苗价格为3.20元/羽，7月均价为2.55元/羽，环比6月上涨19.78%。2）根据钢联数据统计，截至7月末，毛鸡成交价为3.79元/斤，7月均价为3.66元/斤，环比6月上涨4.21%。
　　投资建议：生猪养殖方面，预计猪价8月震荡上行（供应压力持续缓解，需求环比改善）；产能回补较慢（企业现金流压力增加明显，缺乏补栏窗口）；价格周期反转，上行周期价格高度及持续时长有望超预期，仍然建议配置生猪养殖。相关标的：牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧等。白羽鸡养殖方面，毛鸡出栏时间的高温天气影响将逐步减弱，出现陆续补栏，并且毛鸡价格出现小幅上调提振鸡苗市场，我们认为随着猪周期反转，猪价有望拉动毛鸡价格上行。相关标的：益生股份、圣农发展等
　　风险提示：畜禽价格波动风险，食品安全风险，动物疾病不确定风险，极端灾害风险，饲料原材料波动风险