核心观点
　　电力系统转型加速，多项政策密集出台：（1）国家发改委等联合发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，明确了九大专项行动及24项具体措施，推动电网对新能源的接纳与调控能力提升；（2）上海市发改委发布《上海电力现货市场实施细则》，新增虚拟电厂和独立储能等新兴主体参与市场，统一结算点电价；（3）中国能建山西院开工建设2台100万千瓦燃煤发电机组，标志着国内供热量最大的百万机组项目启动；（4）南方电网预计到2025年分布式光伏接入空间将达50GW，并计划在2024至2027年间大规模投资提升电网安全性和智能化水平。
　　重要公司动态：（1）甘肃能源发布2024年半年报：上半年营业收入12.34亿元，同比+14.08%，实现归母净利2.86亿元，同比+18.11%；售电量达38.67亿千瓦时；（2）吉电股份发布2024年半年度分红派息公告，每10股派发现金股利1.17元，总计分配3.26亿元，占上半年归母净利润的29.83%；（3）三峡能源发布2023年度权益分派方案，每10股派发现金股利0.78元，总计分配22.32亿元，占2023年归母净利润的31.09%；（4）太阳能投资约20.15亿元建设达拉特旗50万千瓦光伏项目，预计财务内部收益率为5.49%，投资回收期为14.08年。
　　动力煤现货价下降：2024年8月9日，秦皇岛港动力煤Q5500平仓价为850元/吨，较去年同期上升10元/吨（+1.19%），较上周同期下降3元/吨（-0.35%）；秦皇岛港动力煤Q5500长协价为699元/吨，较去年同期下降5元/吨（-0.71%）。
　　来水量同比持续增加：截至2024年8月10日，三峡大坝入库流量18200立方米/秒，当周平均入库流量19986立方米/秒，相比去年同期+18.16%，环比上周-26.98%。二滩水当日入库流量2756立方米/秒，当周平均入库流量3200立方米/秒，相比去年同期+132.13%，环比上周-39.27%。
　　风险提示：用电需求不及预期；电价下滑；煤炭价格波动；来水不及预期