软商品板块
　　白糖：
　　【市场逻辑】
　　巴西、印度、泰国产区天气仍是影响全球糖价的重要因素，这些地区甘蔗及产糖形势交替提供利多或利空题材。国内糖厂库存偏低，后期销售压力不大。2024/25年度因糖料作物种植面积预计稳中有增，食糖有望继续增产。还有，近来国际糖价走低令进口糖利润更加明显，后期外糖进口有望增加。本年度结束前需关注糖厂去库存情况及外糖进口规模。
　　【交易策略】
　　巴西7月下半月产糖数据基本符合市场预期，国际糖价走弱，拖累郑糖下行。近期进口糖利润相当明显，8月份外糖进口量可能会显著增加。国内食糖工业库存继续处于历史同期的低位，而9月份甜菜糖就将陆续上市，且下年度国内维持增产百万吨的预期，糖厂不宜过分惜售。国际市场，巴西、印度、泰国天气状况及甘蔗长势仍是影响糖价的关键性题材，印度食糖出口政策调整与否也为市场所关注，国际糖价变化对于国内糖市会有带动作用。SR501成为新的主力，短期内预计在5500-5800元之间波动。
　　橡胶：
　　【市场逻辑】
　　近日国内天胶库存再次下降，外胶进口遇阻导致青岛地区入库率降幅较明显。7月重卡销量环比、同比都有下降，物流运输行业景气度较低的局面仍有待改善。7月31日，交通运输部、财政部发布“关于实施老旧营运货车报废更新的通知”，对老旧营运货车报废更新给予资金补贴。政策利好利多胶市，但实际效果仍需进一步观察。
　　【交易策略】
　　国内天胶库存环比稍降，传闻外胶进口不太顺畅影响入库率。下半年是产胶高峰期，供应压力还会增大。上周国内全钢胎企业开工率同比、环比都有下降，但成品库存也在减少，对胶价影响多空参半。7月份国内汽车产销量环比、同比都有减少，需求进入淡季。中长期看，政策面对于天胶消费的实质提振才是对胶价最关键的利好因素，而实际效果仍需观察。RU2501合约周四在16000元附近成交放量，多空争夺激烈，关注基本面题材的指引