核心观点：上周（8.1-8.7）A股市场两融余额小幅下降，交易活跃度整体回升。主要指数PE估值分位普跌，其中沪深300、上证50领跌。主要风格PE估值分位普跌，其中成长风格领跌。全行业医药PE估值分位数领涨，国防军工行业跌幅较大。
　　情绪：两融余额小幅下降，交易活跃度整体回升
　　1）股债收益率下行，投资性价比较高。截至2024年8月7日，沪深300股息率为3.16%，10年国债收益率为2.14%，股债收益率为-1.02%，周环比下降0.09pct。股债收益率低于24年以来均值0.29 pct，仍处于2012年以来相对低点，这也意味着当前A股市场依然具备较高的投资性价比。
　　2）两融余额下行，融资买入额占比下降。上周（8.1-8.7）两融余额均值约1.43万亿元，较上上周均值下降0.20%；融资买入额占全A成交额比例下降，上周融资买入额占全A成交额比例均值为8.55%，较上上周小幅下降0.03pct。
　　3）交易活跃度整体回升，中证1000成交额涨幅最大。上周（8.1-8.7）交易活跃度整体回升。换手率方面，上周各主要指数换手率涨多跌少。其中，Wind双创换手率环比上升最大为0.22pct，沪深300换手率环比下降0.02pct；成交额方面，上周各主要指数成交额涨多跌少，中证1000成交额涨幅最大为10.44%，深证成指次之为9.58%。
　　估值：指数PE估值分位普跌，成长风格领跌，国防军工行业领跌
　　1）指数PE估值分位数普跌，沪深300、上证50领跌。主要指数PE（TTM）历史分位层面，上周（8.1-8.7）主要指数PE估值分位普跌，其中，沪深300、上证50下跌7.7pct，上证180下跌7.6pct。各主要指数PB（LF）历史分位层面，上周各主要指数PB估值分位普跌，上证180跌幅最大为5.0个百分点。
　　2）风格PE估值分位普跌，成长风格领跌。从PE（TTM）历史分位层面来看，上周（8.1-8.7）各风格板块PE分位普跌，成长风格下跌5.8个百分点。从PB（LF）历史分位来看，上周各风格板块PB分位涨跌互现，其中周期风格下跌16.0个百分点，稳定风格上涨10.0个百分点。
　　3）行业PE估值分位跌多涨少，医药行业领涨，国防军工行业跌幅较大。上周（8.1-8.7）行业PE估值分位跌多涨少。板块层面，1）周期板块PE估值分位普跌，石油石化领跌（环比-6.5pct）；2）消费板块PE分位跌多涨少，医药行业上行1.1pct，家电行业下行5.4pct；3）成长板块PE分位跌多涨少，机械行业环比上行0.5pct，国防军工行业环比下行21.9pct；4）金融板块PE分位普跌，非银金融行业下降8.7pct，银行行业下降1.8pct。
　　风险提示
　　上市公司业绩不及预期、市场波动超预期、海外经济增速不及预期。