核心观点：
　　2024年7月25日国家发展改革委和财政部印发了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，并统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金用于支持。《若干措施》系对此前文件的落实，其中设备更新涉及6条措施，提及要支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，并新增或者提高了船舶、货车、农业机械、新能源公交车及动力电池4个行业的老旧设备报废更新补贴。我们认为，应重视该项政策对所提及的行业需求的直接拉动作用。
　　市场表现分析：上周（7月22日-7月26日）机械行业指数（中信）下跌1.66%，沪深300指数下跌3.67%，创业板指下跌2.39%。
　　机械动态变化：工程机械7月销量有望持续回暖，造船价格仍然小幅攀升。CME预估2024年7月挖掘机(含出口)销量14000台左右，同比增长11.06%，其中出口市场预估销量8000台，同比增长近7%。此外，7月全球新船价格指数同比上升9.05%，上海10mm造船板价格同比下降4.39%，船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续。
　　机械行业观点：（1）供给格局优异、需求温和复苏的资产：船舶、轨交和传统能源装备等上游类资产。（2）国内需求有望底部企稳，海外带动增量的领域：重点布局工程机械和海外消费品制造业，以及底部的通用自动化。（3）短周期景气度有变化，产业端发生重大变化的领域，布局半导体设备、3C产业链、人形机器人等。
　　建议关注：我们给出2024年机械行业下半年投资所围绕的几条核心主线：（1）等待周期复苏的品种：重点推荐工程机械-三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、浙江鼎力；建议关注山推股份；通用自动化-推荐安徽合力、杭叉集团、汇川技术（和电新组联合覆盖）、柏楚电子、杭氧股份、伊之密、海天精工、纽威数控，建议关注海天国际；出口产业链-推荐巨星科技、泉峰控股、宏华数科、杰克股份、米奥会展（和商社组联合覆盖）等。（2）供给格局优异，周期向上资产：推荐中国船舶、中国动力（和军工组联合覆盖）、中集集团、中海油服，杰瑞股份，海油发展，纽威股份，耐普矿机，中国中车、时代电气。（3）成长型资产：建议关注3C产业链-赛腾股份、鼎泰高科、联赢激光等；半导体设备中微公司、华峰测控等；人形机器人板块关注绿的谐波、鸣志电器、北特科技、五洲新春等。
　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。