动力煤：日耗攀升，库存缩减
　　动力煤港口价格：7月26日，秦皇岛动力煤平仓价为861元/吨，周环比+0.3%；2024年7月，动力煤长协价（Q5500）为700元/吨，同比-0.1%，环比持平。
　　产地坑口价：7月26日，山西大同Q5500坑口含税价726元/吨，周环比减少2元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价668元/吨，周环比减少1元/吨；陕西榆林Q5800坑口含税价732元/吨，周环比减少3元/吨。
　　库存：北港：7月26日，北方港口煤炭库存2534.0万吨，周减16.0万吨。下游：7月25日，沿海八省终端用户库存3633.6万吨，周减9.5万吨；可用天数14.9天，周减0.6天。7月25日，内陆17省终端用户库存9070.3万吨，周减150.3万吨；可用天数23.6天，周减2.1天。
　　需求：7月25日，沿海八省用户近7日移动平均日耗240.8万吨，周增16.4万吨；7月25日，内陆十七省用户近7日平均日耗380.1万吨，周增29.8万吨。
　　国内产量：7月21日，晋陕蒙三地合计煤炭周产量2719.6万吨，周环比减少44.5万吨；其中，山西、内蒙古、陕西分别周产量871.0/1168.0/680.7万吨，分别周环比变化-7.1/-39.6/+2.2万吨。
　　焦煤焦炭：双焦价格偏弱运行
　　焦煤：7月26日，山西产2050元/吨，周环比减少20元/吨；澳大利亚产2070元/吨，周环比减少20元/吨；俄罗斯产1729.6元/吨，周环比减少18.4元/吨。7月26日，峰景矿硬焦煤收报235.9美元/吨，周减10.3美元/吨；7月26日，蒙5#原煤库提价1280元/吨，周减30元/吨；蒙5#精煤库提价1560元/吨，周持平。
　　焦炭：7月26日，焦炭价格指数1861元/吨，周持平；焦炭成本指数1995元/吨，周减14元/吨；价格指数低于成本指数134元/吨，差额周减14元/吨。
　　周观点（07.21-07.27）：本周煤价维稳运行。动力煤方面，产地供应有所收紧，电厂日耗持续高增，港口煤炭高成本支撑叠加下游持续去库，预计动力煤价格稳中偏强运行。焦煤方面，下游钢材需求及价格持续走弱，焦炭开启首轮提降，钢焦企业主动去库焦煤；同时，铁水产量延续年内高位水平，焦煤刚需稳定，预计短期价格偏稳运行。展望中长期，随着经济的持续复苏，焦钢需求将逐步回暖，而供应端弹性较低，优质主焦煤价格仍有提升空间。推荐组合：中国神华、陕西煤业、平煤股份、淮北矿业、中煤能源、华阳股份、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业
　　风险提示：经济增长失速、煤价大幅下行、煤炭供应增加超预期、行业政策调控风险、安监环保力度升级等。