我们跟踪12个城市新房+二手房合计成交面积：本周成交面积251.7万方，环比+4.3%，同比+8.2%。2024年7月以来，新房二手房整体成交面积环比-2.5%，同比+13.1%。2024年年初以来，新房二手房整体成交面积同比-21.4%，其中，一/二/三四线新房二手房整体成交面积累计同比-9.4%/-24.3%/-23.2%。注：12城为有周频新房二手房数据更新的北京、深圳、杭州、成都、青岛、苏州、厦门、南宁、扬州、金华、江门、佛山。（数据口径：本周为7月19日至7月25日，2024年7月以来为7月1日至7月25日，2024年年初以来为1月1日至7月25日，下文同。）
　　5年期LPR调降10个基点至3.85%。7月22日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均较上一期调降10个基点。
　　基础设施REITs正式迈入常态化发行的新阶段。7月26日，发改委发布关于全面推动基础设施REITs项目常态化发行的通知。与试点阶段政策相比，主要有四方面重大变化：1）进一步聚焦重点，明确审核内容和把关标准。发改委不再对项目未来收益率提出要求，更多交由市场自行判断、自主决策；2）进一步简化程序，提高申报推荐效率。取消前期辅导环节，改为由省级发改委或央企直接申报，严格限定省级发改委的退回或受理时间、咨询评估机构提出问题次数以及项目方反馈时间；3）进一步压紧压实各方责任，确保权责一致。4）进一步优化政策空间，激发市场活力。适当扩大发行范围，增加了清洁高效的燃煤发电、养老设施等资产类型。提高回收资金使用灵活度，取消用于存量资产收购的30%比例上限，将用于补充流动资金的比例上限从10%提高至15%。
　　因城施策持续变化：1）兰州：调整公积金贷款政策，首套房、二套房首付比例统一降低为20%，职工家庭月供支出与收入比上限调整为60%。2）江阴：大力推广“旧房收购”“卖旧买新”，给予“卖旧买新”契税补贴。单套补贴总额最高不超过10万元。3）惠州：购买自住住房为存量房（二手房）的，全部贷款金额（含组合贷款）由不超过抵押物价值的60%调整至不超过抵押物价值的70%。
　　重点公司公告：1）招商蛇口：公司2024年上半年实现营业总收入512.73亿元，同比下降0.33%；实现归母净利润14.17亿元，同比减少34.17%。2）滨江集团：公司竞得杭政储出[2024]72号地块，土地总价23.4亿元。3）城建发展：近日，公司发行了2024年度第四期中期票据，品种一和品种二发行金额均为5亿元，发行利率分别为2.21%和2.34%。另外公司将全部第二次回购股份用途由“用于出售”变更为“用于注销并相应减少注册资本”。
　　投资建议：我们认为地产基本面最终将迎来长期持续复苏，推荐保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份等。
　　风险提示：政策落地不及预期，基本面恢复不及预期，风险化解不及预期