事项：
　　2024年7月18日台积电发布2024年Q2季度报告，并召开业绩说明会。2024Q2，公司实现营收6735.1亿新台币/208.2亿美元，美元计价同比增长32.8%，环比增加10.3%；毛利率为53.2%，同比下降0.9pct，环比提升0.1pct。
　　评论：
　　1.业绩总览：2024Q2实现营收6735.1亿新台币/208.2亿美元（美元计价：QoQ+10.3%，YoY+32.8%），超出指引上沿（此前指引为196~204亿美金）；环比增长主要得益于3nm和5nm制程的强劲需求，抵消了部分智能手机市场季节性波动的影响；2024Q2实现毛利率53.2%（QoQ+0.1pct，YoY-0.9pct），超出指引上沿（前期指引为51%~53%），主要受益于成本和汇率的改善，整体产能利用率高于公司三个月前的预测。
　　2.营收按市场拆分：手机占比33%（营业额QoQ-1%），HPC占比52%（营业额QoQ+28%），IoT占比6%（营业额QoQ+6%），汽车占比5%（营业额QoQ+5%），DCE占比2%（营业额QoQ+20%），其他占比2%（营业额QoQ+5%）。
　　3.营收按工艺制程拆分：3nm制程营收占15%，环比+6pct；5nm制程营收占35%，环比-2pct；7nm制程营收占17%，环比-2pct。先进制程(7nm及以下)的营收占比达到Q2晶圆总营收的67%，环比+2pct。
　　4.资本开支：2024Q2的资本开支约为63.6亿美金，相较2024Q1环比增长5.9亿美元。公司预计2024全年CAPEX提高至300-320亿美元之间，其中约10-20%将用于特殊技术，约10%将用于先进封装、测试、掩膜制造及其他领域。
　　5.产品规划：1）2nm制程工艺产品：在能源高效计算方面处于行业领先地位，几乎所有的AI创新者都在与台积电合作。公司预计2nm技术在头两年的新产品出货量将高于之前的3nm和5nm产品。与N3E产品相比，有望在相同功率下提供10%-15%的速率提升，或在相同速率下提升25%至30%的功率效率，并增加超过15%的芯片密度。器件性能和良率均按计划进行或领先于计划。公司预计将在2025年进行量产，其推进速度将与N3相似；2）N2P技术产品：作为N2系列的延伸，旨在在相同功率下提供约5%性能提升，或在相同速率下实现5%至10%的功率提升。将支持智能手机和高性能计算（HPC）应用，公司预计在2026H2量产；3）A16技术产品：作为下一代纳米片（Nanosheet）晶体管技术，将采用超级电轨技术（Super Power Rail，SPR）。能够维持与传统正面供电下相同的闸极密度（Gate Density）、布局版框尺寸（Layout Footprint）和组件宽度调节的弹性。与N2P相比，A16在相同功率下提供进一步的8%至10%的速度提升，或在相同速度下实现15%至20%的功率提升，并增加7%至10%的芯片密度。适用于具有复杂信号路由和电源交付网络的特定HPC产品，公司预计将在26H2量产。
　　6.公司业绩指引：公司预计24Q3营收区间为224亿美元~232亿美元（中值QoQ+9.5%，中值YoY+31.9%，以1美元兑32.5新台币的汇率假设计），预计24Q3业绩增长将主要受益于智能手机市场和人工智能对先进制程技术的强劲需求；毛利率53.5%~55.5%（中值QoQ+1.3pct，中值YoY+0.24pct）。
　　风险提示：
　　技术研发不及预期，扩产不及预期，下游需求不及预期，贸易摩擦。