再迎降息，稳市场的关键
　　22日，央行公布1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均较前值下调10bp。同时，7天逆回购操作利率同样下调10bp至1.7%。继2月的调整，本次为年内第二次降息，体现监管层稳经济、稳市场的坚定决心。517新政以来，重点城市首套及二套房贷利率均进入3.0区间，本次降息有望进一步推动房贷利率下行。我们认为优化居民现金流是购房预期改善的必要条件，而利率调整对此具有重大意义。随着监管层对房地产支持力度的强化，叠加降息落地，我们期待政策引导核心城市率先企稳，进而推动行业信心修复，为板块提供估值修复空间。
　　行情回顾
　　上周沪深300指数下跌3.67%，房地产开发板块下跌2.69%，恒生指数下跌2.28%，中华内房股指数CNY下跌5.13%，恒生物业服务及管理指数下跌4.16%。
　　重点公司及动态
　　我们看好核心城市储备充沛的房企以及运营稳健的优质房企。重点推荐：1）A股开发：城投控股、城建发展、招商蛇口等；2）港股开发：建发国际集团、越秀地产、华润置地、中国海外发展、龙湖集团等；3）物管公司：华润万象生活、保利物业、招商积余、滨江服务、万物云。
　　风险提示：行业政策风险；行业下行风险；部分房企经营风险。