投资要点：
　　上周（2024.07.22-2024.07.26）市场回顾。上周A股市场弱势震荡。上证50指数下跌4.13%，沪深300指数下跌3.67%，中证500指数下跌2.78%，创业板指下跌3.82%。当前全市场PE（TTM）为15.8倍，处于2005年以来的21.6%分位点。日历效应上，2005年以来，上证综指在7月下半月表现较好。从消息面来看，美国核心PCE物价指数同比增速为2.6%，为2021年3月以来的最低水平，我们认为，美联储大概率将在今年9月份开启降息周期；从技术面来看，均线强弱指数上周大幅下行，处于相对低点。结合以上两点，我们认为，下周市场或将出现短期反弹行情。
　　下周市场或将出现短期反弹行情。从量化指标上看，基于沪深300指数的流动性冲击指标周五为0.39，低于前一周（0.99），意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平0.39倍标准差。上证50ETF期权成交量的PUT-CALL比率震荡上升，周五为0.94，高于前一周（0.83），投资者对上证50ETF短期走势谨慎程度上升。上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为0.61%和0.90%，处于2005年以来的33.91%和32.66%分位点，交易活跃度与前期基本持平。从宏观因子上看，1.上周人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅分别为0.19%、0.31%。从资金流向上看，北上资金上周流出114.17亿元，2024年以来累计流入97.98亿元。事件驱动上，1.上周美股震荡下行，道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数周收益率分别为0.75%、-0.83%、-2.08%。根据Wind，美国6月核心PCE同比升幅持平于2.6%，为2021年3月以来最低水平，但略超市场预期的2.5%；环比增速反弹至0.2%。整体PCE同比增速从前月的2.6%下滑至2.5%，为五个月来最低水平。6月实际个人消费支出环比升0.2%，预期升0.3%，前值从升0.3%修正为升0.4%。市场依旧预计美联储本月将继续按兵不动，但押注9月将进行首次降息。2.根据Wind，据国务院国资委，今年上半年，中央企业累计实现利润总额达到1.4万亿元，同比增长1.9%；完成固定资产投资同比增长3.3%，其中战略性新兴产业投资同比增长达到16.9%，在总投资中占比超过37%。技术分析上，1.从SAR指标来看，Wind全A指数于7月24日向下突破翻转指标；2.根据我们通过Wind二级行业指数算出的均线强弱指数，当前市场得分为37，处于2021年以来的13%分位点。上周，A股市场呈弱势震荡。从消息面来看，美国核心PCE物价指数同比增速为2.6%，为2021年3月以来的最低水平，我们认为，美联储大概率将在今年9月份开启降息周期；从技术面来看，均线强弱指数上周大幅下行，处于相对低点。结合以上两点，我们认为，下周市场或将出现短期反弹行情。
　　因子拥挤度观察：各类因子拥挤度均较为稳定。小市值因子拥挤度0.41，低估值因子拥挤度0.82，高盈利因子拥挤度-0.18，高盈利增长因子拥挤度0.66。
　　行业拥挤度：电子、非银金融、通信、传媒和银行的行业拥挤度相对较高。银行和食品饮料的行业拥挤度上升幅度相对较大。
　　风险提示：市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。