沪铜
　　沪铜主力期价今日震荡上行，沪铜合约持续减仓，空头了结意愿较强。消息面上，受以旧换新政策影响，有色集体反弹。国内电解铜目前仍处于高产量状态，缩减预期迟迟未有兑现，高产量打压铜价。Mysteel数据显示，7月25日国内电解铜社库为36.14万吨，周环比去库1.13万吨。我们认为期价还将维持震荡偏弱态势，等待产业持续跟进。
　　沪锌
　　锌主力期价夜盘震荡上行，早盘冲高后日内持续回落。消息面上，受以旧换新政策影响，有色集体反弹。锌价本周的下跌我们认为主要受市场悲观情绪影响，其本身在有色板块中相对抗跌，所以今日反弹并不明显。产业层面，国内库存高位持续去化，Mysteel数据显示7月25日锌锭社库为15.46万吨，周环比去库1.43万吨。上游二季度TC加工费持续下降，炼厂收缩预期较强，期价下方支撑较强。
　　沪镍
　　沪镍主力期价持续减仓反弹，空头了结意愿较强。7月以来有色板块持续回落，镍价也跟随回落，但镍持仓量的有所上升，这一定程度上说明了镍仍为空配品种。产业层面，下游不锈钢近期呈现累库，整体边际利空镍价。技术层面，关注2月低点支撑