期货及现货市场行情分析
　　7月25日，工业硅期货主力合约2409盘面开于10125元/吨，收于10245元/吨，较前一交易日结算价下跌70元/吨，跌幅0.68%。主力合约当日成交量为21.39万手，持仓量为21.30万手。目前总持仓约38.89万手，较前一日增加3180手。目前华东553现货升水1605元/吨，华东421牌号计算品质升水后，升水255元/吨，昆明421升水905元/吨，天津421与99硅价差为700元/吨。7月25日仓单净注册53手，仓单总数为66,776手，折合成实物有333880吨。
　　工业硅：昨日工业硅现货价格下跌。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11600-11700元/吨；通氧553#硅在11700-12000元/吨；421#硅在12200-12800元/吨。目前西南地区接近满产，北方开工率维持高位，预计全国产量将达全年峰值。下游多晶硅及有机硅价格处于相对低位，多家企业减产。在高库存的情况下，供需矛盾仍在持续累积，供大于求的基本面没发生改变。短期内，硅价需要持续跟踪主产区开工情况，仓单消化情况及多晶硅企业开工情况。
　　多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价35-40元/千克；多晶硅致密料34-37元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅31-33元/千克，N型料37-41元/千克。因下游硅片环节累库严重，补库意愿不足，导致多晶硅价格下跌。近期，多晶硅生产企业减产增多，对工业硅需求量下降，且压价采购。中长期看，需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度及对工业硅需求的影响。
　　有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，7月25日有机硅DMC报价13000-13700元/吨。6月国内部分装置检修，据SMM数据显示，有机硅DMC 6月产量为20.60万吨，环比5月微减0.72%。2024年1-6月总产量为116.54万吨，同比增长17.72%，预计7月产量小幅增长。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。
　　策略
　　目前西南地区复产情况良好，最大消费下游多晶硅减产，且总库存和仓单压力较大，基本面仍然偏弱。当前盘面已回落至相对合理位置，存在一定成本支撑，但目前价格下游买交割接仓单意愿仍不高，盘面维持震荡，短期建议观望或区间操作，若盘面明显反弹，可择机进行卖出套保。
　　风险点
　　1、主产区开工率；
　　2、仓单消化情况；
　　3、硅料企业开工率；
　　4、宏观及资金情绪
　　5、能耗政策对成本影响