策略摘要
　　中性：前期停车装置陆续开车重启，整体产量预计将稳步提升。尿素下游需求继续走弱，各地追肥需求推进缓慢，农业需求逐渐结束，工业需求板材淡季开工率下降，复合肥开工率小幅回升，但维持刚需采购。上游企业库存延续累库，预售订单天数维持偏弱。预计尿素维持偏弱震荡为主。
　　核心观点
　　■市场分析
　　市场：七月二十五日，尿素主力收盘1991元/吨（ -17 ）；河南小颗粒出厂价报价：2140元/吨（ 10 ）；山东地区小颗粒报价：2130元/吨（ 20 ）；江苏地区小颗粒报价：2160元/吨（ 20 ）；小块无烟煤1070元/吨（ 0 ），尿素成本1754元/吨（ 0 ），出口窗口-36元/吨（ -20 ）。
　　供应端：截至七月二十六日，企业产能利用率83.09%（0.18%）。样本企业总库存量为34.70万吨（ 4.48 ），港口样本库存量为12.30万吨（ -1.70 ）。
　　需求端：截至七月二十六日，复合肥产能利用率34.68%（0.54%）；三聚氰胺产能利用率为69.91%（10.65%）；尿素企业预收订单天数4.29日（ 0.05 ）。
　　中性：七月二十五日，前期停车装置陆续开车重启，整体产量预计将稳步提升。尿素下游需求继续走弱，各地追肥需求推进缓慢，农业需求逐渐结束，工业需求板材淡季开工率下降，复合肥开工率小幅回升，但维持刚需采购。上游企业库存延续累库，预售订单天数维持偏弱。预计尿素维持偏弱震荡为主。
　　■策略
　　中性：前期停车装置陆续开车重启，整体产量预计将稳步提升。尿素下游需求继续走弱，各地追肥需求推进缓慢，农业需求逐渐结束，工业需求板材淡季开工率下降，复合肥开工率小幅回升，但维持刚需采购。上游企业库存延续累库，预售订单天数维持偏弱。预计尿素维持偏弱震荡为主。
　　■风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况