一、财信研究观点
　　【市场策略】三大指数小幅收跌，个股层面表现活跃
　　叶彬（S0530523080001）
　　一、市场层面
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.21%，收于4070.41点，代表蓝筹股的上证指数跌0.52%，收于2886.74点，代表硬科技的科创50指数涨0.08%，收于713.88点，代表创新成长的创业板指数跌0.39%，收于1644.45点，代表创新型中小企业的北证50指数涨0.49%，收于697.31点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。
　　（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.89%，收于2369.72点，代表大盘股的中证100指数跌0.59%，收于3252.89点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.55%，收于3399.27点，代表中盘股中证500指数跌0.06%，收于4665.45点，代表小盘股的中证1000指数涨0.03%，收于4632.57点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。
　　（3）分行业来看，电力设备、传媒、美容护理涨幅居前，煤炭、通信、有色金属跌幅居前。
　　（4）分主题来看，光伏玻璃指数、连板指数、POE胶膜指数涨幅居前。
　　二、估值层面
　　截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.9倍，处于历史后17.23%分位，市净率（LF）估值为1.21倍，处于历史后0.67%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.21倍，处于历史后41.23%分位，市净率（LF）估值为3.23倍，处于历史后2.26%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为25.19倍，处于历史后0.41%分位，市净率（LF）估值为3.31倍，处于历史后7.94%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为15.73倍，处于历史后17.02%分位，市净率（LF）估值为1.37倍，处于历史后0.17%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为29.18倍，处于历史后84.35%分位，市净率（LF）估值为2.39倍，处于历史后18.6%分位。
　　三、资金层面
　　万得全A指数共有3420家公司上涨，共有1677家公司下跌，其中涨停公司60家，跌停公司9家，全市场成交额5928.69亿元，较前一交易日减少385.64亿元。
　　四、市场策略
　　三大指数小幅收跌，个股层面表现活跃。周四指数全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，沪指收盘跌破2900点，多只沪深300ETF午后再度放量。总体上个股涨多跌少，全市场超3400只个股上涨，成交额5928.69亿元，较前一交易日减少385.64亿元。盘面上，光伏等新能源赛道股展开反弹，智能驾驶经历前一日调整后再度走强，商业航天概念股维持强势，黄金等资源股大跌，高位科技股与红利权重股方向则迎来一定调整。具体来看：（1）光伏板块涨幅较大。消息面上，7月24日，在2024光伏行业供应链发展（温州）论坛上，中国光伏行业协会发出“加强标准电池的权威溯源能力”、“加强不同企业之间电池的比对测试和技术交流”等6点倡议。根据Infolink与TrendForce报价，中上游价格筑底，各环节报价继续横盘持稳，企业持续亏损承压，中尾部料企离场风险加剧。随着二线企业开工率、经营情况持续承压，主产业链有望在2024年下半年实现深度出清，供需有望在2025年实现初步重塑。
　　（2）智能驾驶方向再度走强。消息面上，据智能驾驶企业赛可智能消息，企业此前在世界人工智能大会上，获得上海市无驾驶人智能网联汽车示范应用许可的无人驾驶出租车（Robotaxi）有望在8月对公众开放。此外，深圳巴士集团计划于2024年内在深圳前海推广20台自动驾驶公交车，运营场景将涵盖地铁站、商圈、居民住宅区、中央商务区、产业园区、文旅景区等。
　　（3）商业航天概念股维持强势。消息面上，从中国航天科技集团六院获悉，未来将用于载人登月的新一代载人运载火箭，其三级液氢液氧发动机近日完成了高空模拟环境长程试验，验证了该发动机在太空中长时间工作的可行性，试验取得圆满成功。此次试验在我国新建成的垂直高空模拟试验台完成。
　　整体来看，本周大盘的连续下跌使资金风险偏好再度转弱，无论是近期反复活跃的风电、光伏逆变器，还是周三、周四强势的商业航天与军工，本质上都是资金高低位切换的尝试。随着高位科技股的近期连续调整，以及红利方向屡创新高后性价比降低，后市可更为关注低位超跌板块的修复性机会。操作上，当前市场趋势仍是震荡筑底，缩量行情下短期大概率难以形成有持续性的普涨行情，但市场同样也不缺乏结构性机会，把握热点的轮动节奏仍是当下的关键。
　　2024年第三季度，国内宏观经济将处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议以稳为主、逢低把握结构性机会，关注以下四条主线：
　　（1）二十届三中全会重点改革方向。例如财税体制改革、金融体制改革、国企改革、区域协调发展等领域的改革主题机会。
　　（2）高股息大盘蓝筹。在国内经济弱势修复、无风险利率低位震荡下，煤炭、石化、银行、火电、高速等高股息大盘蓝筹板块仍有配置价值。
　　（3）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及