一、财信研究观点
　　【市场策略】沪指震荡收红，红利股普遍表现较好
　　叶彬（S0530523080001）
　　一、市场层面
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.50%，收于4192.39点，代表蓝筹股的上证指数涨0.09%，收于2974.01点，代表硬科技的科创50指数跌0.35%，收于715.86点，代表创新成长的创业板指数跌0.63%，收于1673.01点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.37%，收于689.78点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。
　　（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.33%，收于2420.52点，代表大盘股的中证100指数跌0.14%，收于3333.59点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.11%，收于3476.25点，代表中盘股中证500指数跌0.72%，收于4883.9点，代表小盘股的中证1000指数跌1.03%，收于4827.6点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。
　　（3）分行业来看，煤炭、农林牧渔、银行涨幅居前，美容护理、轻工制造、社会服务跌幅居前。
　　（4）分主题来看，鸡产业指数、农业金股指数、猪产业指数涨幅居前。
　　二、估值层面
　　截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.29倍，处于历史后21.87%分位，市净率（LF）估值为1.24倍，处于历史后1.97%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.19倍，处于历史后41.17%分位，市净率（LF）估值为3.22倍，处于历史后1.73%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为25.59倍，处于历史后0.7%分位，市净率（LF）估值为3.36倍，处于历史后8.98%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.24倍，处于历史后18.99%分位，市净率（LF）估值为1.4倍，处于历史后0.54%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为28.66倍，处于历史后82.43%分位，市净率（LF）估值为2.34倍，处于历史后11.96%分位。
　　三、资金层面
　　万得全A指数共有890家公司上涨，共有4364家公司下跌，其中涨停公司48家，跌停公司16家，全市场成交额6049.07亿元，较前一交易日减少849.57亿元。
　　四、市场策略
　　沪指震荡收红，红利股普遍表现较好。消息面上，中国上半年经济数据出炉。据国家统计局初步核算，上半年国内生产总值616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。其中，农业（种植业）增加值同比增长4.0%，规模以上工业增加值同比增长6.0%，服务业增加值同比增长4.6%，社会消费品零售总额同比增长3.7%，固定资产投资（不含农户）同比增长3.9%，基础设施投资增长5.4%，制造业投资增长9.5%，房地产开发投资下降10.1%。总体上，国民经济运行总体平稳，稳中有进，生产稳定增长，需求持续恢复。盘面上，以银行股为主的红利板块表现强势，工、农、中、建四大行均创历史新高，交通银行、北京银行等创年内新高。猪肉、养殖业概念股表现亮眼，消息面上，7月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况中，本期生猪（外三元）价格为18.4元/千克，较6月下旬上涨4.5%，刺激相关板块上涨。总体上大小盘股分化严重，全市场超4300只个股待涨，成交额缩量至6049.07亿元，较前一交易日减少849.57亿元。当前市场量能偏低，短期观望情绪浓厚，后市想要进一步冲高的话，科技股能否再度获得资金的回流加强仍是关注的重点。此外，随着中报业绩的密集披露，业绩好于市场预期的板块和个股，以及景气提升结合改革及政策支持等行业方向，同样值得持续性追踪。
　　2024年第三季度，国内宏观经济将处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议以稳为主、逢低把握结构性机会，关注以下四条主线：
　　（1）高股息大盘蓝筹。在国内经济弱势修复、无风险利率低位震荡下，煤炭、石化、银行、火电、高速等高股息大盘蓝筹板块仍有配置价值。
　　（2）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在一定上行动力。
　　（3）出口产业链。在美国补库存及抢出口效应下，第三季度出口仍有一定韧性，关注耐用消费品出口，如船舶、汽车、家电、家具
　　（4）AI产业链。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。