事件：
　　德州仪器于7月23日发布2024年第二季度财报，二季度公司营收38.22亿美元，同比-15.6%/环比+4.4%，净利润11.27亿美元，同比-34.6%/环比+1.99%。综合财报及电话会议信息，总结要点如下：
　　评论：
　　1、24Q2营收高于指引中值，毛利率环比提升系内部制造和产能利用率增长。
　　24Q2公司营收38.22亿美元，同比-15.6%/环比+4.4%，略高于指引中值（36.5-39.5亿美元）。净利润11.27亿美元，同比-34.6%/环比+1.99%。毛利率57.85%，同比-6.37pcts/环比+0.62pct，环比增长系收入增加，以及工厂稼动率提升与内部生产更多采用300mm晶圆导致制造单位成本降低。EPS为1.22美元，接近此前指引上限（1.05-1.25美元）。24Q2库存为41亿美元，环比增加2300万美元，库存周转天数为229天，环比减少6天。
　　2、24Q2终端表现分化，个人电子/通信/企业环比上涨，工业与汽车环比下降。
　　分产品类型来看，24Q2模拟产品收入为29.28亿美元，同比-10.7%/环比+3.2%；嵌入式处理业务部门收入6.15亿美元，同比-31.2%/环比-5.7%；其他业务部门收入2.79亿美元，同比-22.3%/环比+61.3%。分终端市场表现来看，各终端表现分化，工业领域环比下降低个位数，汽车市场同比下降9%/环比下降中个位数，个人电子产品市场同比增长20%/环比上涨mid-teens，通信设备环比上涨中个位数，企业系统环比增长约20%，库存修正已经结束。
　　3、24Q3营收指引同比-9.5%/环比+7.3%，公司整体交货周期趋于稳定。
　　24Q3预计营收指引中值41亿美元（39.4-42.6亿美元），同比-9.5%/环比+7.3%，公司预计Q3产能利用率将持平或略有上升。EPS指引中值1.36美元（1.24-1.48美元），同比-26.5%/环比-11.5%。预计2024年的有效税率约为13%。2024年折旧预计15-16亿美元，2025年预计20-23亿美元。2024年全年资本支出预计为50亿美元。公司观察到订单取消量持续下降，交货时间更为稳定。工业的一些细分领域需求正在见底，一些则持续下滑，汽车行业的下滑或仍在持续。
　　4、中国市场的所有下游均环比增长，竞争愈发激烈但公司仍能提高极具竞争力的价格。
　　中国汽车市场客户非常关注出口业务，TI的产品能够以极具竞争力的价格参与市场竞争，中国汽车客户积极接触公司产能。在连续七个季度下滑后，24Q2公司在中国市场表现良好，环比增长近20%，五个下游市场均实现15-20%的环比增长，各终端市场不同步的周期已经被充分纠正，目前正在向终端需求发货，意味中国客户已充分调整自身库存。中国市场曾首个在下行中调整，现在首个表现出强劲环比增长势头，进入上升周期。中国市场竞争愈发激烈，但公司依旧可从中赢得有吸引力的毛利率并持续扩大中国市场份额。
　　风险提示：竞争加剧风险；需求不及预期；产品价格下跌风险；贸易摩擦风险。