谷歌云营收突破百亿，AI基础设施投资力度不减
　　2024年7月24日，谷歌发布2024年第二季度报告，公司Q2实现营收847亿美元，同比增长14%，环比增长5%，其中，谷歌云业务实现营收103亿美元，同比增长28%，环比增长8%，GCP（Google Cloud Platform）的增长高于云业务的增长，从年初至今，面向云客户的AI基础设施和AI解决方案已产生10亿美元营收；实现净利润236亿美元，同比增长29%。TPU方面，公司自研第六代AI加速处理器Trillium峰值计算性能是TPU v5e的5倍，能效提升67%，此外，英伟达Blackwell平台将于2025年初上线谷歌云。公司Q2资本开支为132亿美元，同比增长91%，主要由基础设施的投资推动，其中主要是服务器，其次是数据中心。公司对资本开支水平保持坚定，强调投资不足的风险远大于过度投资的风险，维持Q1资本开支指引，预计2024年全年单季度资本开支将大致等于或高于第一季度的水平，预计2024年全年营业利润率同比会有所提升。
　　液冷等基础设施需求强劲，维谛订单增长超预期，再次上调营业利润指引
　　2024年7月24日，维谛技术发布2024年二季度报告，公司Q2实现营收20亿美元，同比增长13%，实现营业利润3亿美元，同比增长63%。下游需求强劲，Q2订单同比增长57%，订单量增长超预期，AI部署规模持续增长，需求强劲。公司上调全年营收及营业利润指引，预计全年实现营收中值为76.65亿美元，上调0.5亿美元，预计实现调整后营业利润中值为14.35亿美元，同比增长36%。AI带动数据中心持续建设，服务器侧及机柜侧功率持续增长，液冷配套设施需求旺盛，随着AIGC持续发展，数据中心液冷产业链有望长期受益。
　　政策持续收紧对PUE要求，IDC液冷加速渗透
　　国家发改委等四部分印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》提出，到2025年底，全国数据中心布局更加合理，整体上架率不低于60%，平均电能利用效率（PUE）降至1.5以下。到2025年底，新建及改扩建大型和超大型数据中心PUE降至1.25以内，国家枢纽节点数据中心项目PUE不得高于1.2。我们认为，采用液冷散热方案，可将PUE降至1.25以下，充分满足政策要求，助力IDC绿色化发展，长期来看，液冷行业渗透率有望持续提升。
　　随着算力芯片持续迭代，算力边际成本不断改善，助力AI集群部署规模不断增长，建议持续关注AI算力产业投资机会，推荐标的：宝信软件、中际旭创、英维克、盛科通信、新易盛、天孚通信、广和通、中兴通讯等。受益标的：紫光股份、润泽科技、源杰科技、光迅科技、华工科技、华丰科技、网宿科技、烽火通信、云赛智联等。
　　风险提示：AI发展不及预期、智算中心建设不及预期、行业竞争加剧。