2024年7月15日至18日，第二十届中央委员会第三次全体会议于北京举行。交银国际宏观策略及各行业研究团队，深入研读三中全会精神与决策，力求以专业的分析和前瞻性的视角，探索中国式现代化新征程上的新机遇。
　　三中全会关于房地产行业的主要改革方向包括：
　　加快落地，防风险：会议指出要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措。我们认为三中全会中首提防范房地产风险与此前政治局会议以及各工作报告/会议基调一致，对不同部委以及地方政府进一步推进政策推行、支持去库存和保交房相关政策落地提供扎实基础。
　　加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式：本次会议与此前国常会的表述基本一致，强调新住房制度和新发展模式，更市场化以及加强保障的双轨制住房体系为供应的关键。同时，加快构建租购并举的供给关系。我们相信后续可能会有跟进措施以加大保障房以及租赁住房的供应，从而增加这方面占比，以满足工薪群体刚性住房需求和支持城乡居民多样化改善性住房需求。
　　强调因城施策，制度改革：会议定调要充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，并允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准。我们认为这是对此前政策放松的肯定，并预示后续政策跟进有望加快并有进一步放宽的空间。另外，会议提出完善城乡融合发展体制机制，构建城乡统一的建设用地市场，建立新增城镇建设用地指标配置同常住人口增加协调机制。会议对“改革房地产开发融资方式和商品房预售制度”、“完善房地产税收制度”等基础性制度的改革提出要求。我们相信在税收方面如契税、个税等都有下降的空间以进一步提振购买力。
　　投资启示：会议继续提出防风险的总改革方向，我们相信未来政策落实将加快并深化，以促进去库存和保交房。在否定三高模式的前提下，我们相信房地产会以新模式发展，强调更健康的商业模式去带动高品质住房建设，同时加大保障房建设及基础性制度建设和推进。在房地产开发商领域，在去库存的背景以及对品牌质量有更高的要求下，质量的差异化会体现在销售、现金流创造力、融资资源以及利润空间上，建议持续关注核心城市土储较多的国企、部份头部民企以及区域龙头房企。