板块表现：行业横向比较看，2024年第29周（2024年7月15日至2024年7月19日），环保行业相对沪综指周累计超额收益为负，所有行业中排名倒数第十，周累计超额收益为-1.99%。2024年至今环保行业年累计超额收益-18.51%。
　　切实抓好生态环境保护，扎实推进绿色低碳发展。中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，于2024年7月15日至18日在京举行，中央委员会总书记习近平作了重要讲话。会上指出，切实抓好民生保障和生态环境保护，扎实推进绿色低碳发展。全会提出，中国式现代化是人与自然和谐共生的现代化。必须完善生态文明制度体系，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，积极应对气候变化，加快完善落实绿水青山就是金山银山理念的体制机制。要完善生态文明基础体制，健全生态环境治理体系，健全绿色低碳发展机制。根据我们对比十九届三中全会公报，本次三中全会由原先的改革自然资源和生态环境管理体制转变为健全生态环境治理制度体系，并新增段落提出进一步完善生态环境建设的要求及健全绿色低碳发展机制。我们认为本次三中全会生态环境保护相关重视程度较十九届全会进一步提升，体现我国生态环境保护已由表及里，中长期将以发展绿色生产力为着力点，推动高质量发展、建设美丽中国，站在人与自然和谐共生的高度谋划发展。
　　重点行业低碳化进行中，节能设备企业有望率先受益。7月15日，发改委、能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》的通知。目标到2025年，首批煤电低碳化改造建设项目全部开工，转化应用一批煤电低碳发电技术；相关项目度电碳排放较2023年同类煤电机组平均碳排放水平降低20%左右、显著低于现役先进煤电机组碳排放水平。到2027年，煤电低碳发电技术路线进一步拓宽，建造和运行成本显著下降；相关项目度电碳排放较2023年同类煤电机组平均碳排放水平降低50%左右、接近天然气发电机组碳排放水平，对煤电清洁低碳转型形成较强的引领带动作用。我们认为，随着各重点高耗能行业加快推进节能减碳及国内外碳市场日益发展，节能减碳需求有望提振，而节能设备行业有望持续受益。建议关注：瑞晨环保、中金环境、景津装备。
　　UCO收油成本进一步增加。根据阿格斯公众号，夏季高温影响下，国内餐厨废油UCO产出量持续偏紧，且按要求保持UCO游离脂肪酸价的难度依然增长。此外，近日国内物紧缺的物流也给UCO运输增加了一定难度。在多重因素的支撑下，国内UCO收油成本上一周进一步上涨。买方市场，受到当前中国到欧洲高企的海运费影响，中国到欧洲的套利窗口仍接近关闭。因此买方针对国内UCO的递盘也未明显增长。液袋UCO市场上一周也出现小幅回弹。
　　碳市场：第29周全国碳市场综合价格收盘价为88.61元/吨，较前一周五跌1.74%；当周全国碳排放配额总成交量为64万吨，总成交额0.6亿元。截至第29周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.66亿吨，累计成交额271亿元。
　　投资建议：我们认为，为了推动能耗双控向碳排放双控转变，多领域绿色低碳示范项目有望全面实施，叠加碳市场建设加速，将给环保行业注入活力。2024年建议关注两大主线：1）高股息：关注垃圾焚烧及水务板块。资本支出下降，稳定运营现金流可支撑分红提高，从而提升目前低估值；2）经济复苏及碳市场建设相关子板块，关注资源循环效率提升、降本、降碳，建议关注：半导体附属装备、有色废酸治理、碳监测、环卫服务以及受益工业复苏的金属资源化。
　　风险提示：碳市场建设不达预期、行业政策不及预期，分红不达预期，复苏不达预期。