2024年上半年GDP增速5%，达到全年的目标值。然而，二季度GDP增速只有4.7%，相比一季度的5.3%有所下滑。3-4月经济数据有反弹，但未能持续，小阳春有减退的迹象。
　　分部门来看，第二产业和第三产业GDP增速均有所下滑。从趋势上看，第二产业的GDP增速相对平稳，而第三产业的GDP增速仍有下滑的趋势。
　　社零增速相对平稳，餐饮收入的增速甚至还有所反弹。然而，3-4月以来社零增速相比2023年的中枢水平有所下降，值得关注。这可能意味着经济的回落开始显示惯性的力量。
　　市场关注焦点的房地产方面，商品房销售面积增速维持低位，但增速上保持低位平稳，并持续了一段时间。这可能意味着房地产市场尽管弱，但可能进入了调整的中后期。
　　在此背景下，要实现5%的全年目标，难度不小。这是因为2023年下半年增速的基数不低，而且惯性下滑的力量在显现。因此，政策的大力支持非常有必要。货币政策上，因为实际利率仍高，在价格水平没有明显变化的条件下，大幅降息依然有必要。
　　另外，融资端的支持也有必要。M1和M2增速较低，除了降低实际利率，融资供给仍有必要大幅增加，这有助于需求的增加而导致价格水平回升。除此之外，财政政策仍有加力的必要。
　　风险提示：政策不及预期；海外扰动超预期