本周市场普遍回调，仅MSCI中国A50及中证100微涨不足1%；周内交易所加快对问题股的问询和监管节奏、强化对高频交易的监测监控，周内ST板块大面积跌停，微盘股指数跌超10%，中证2000、国证2000等小盘指数亦跌超5%。周内市场风格极致偏向权重，全市场PE中位数有所回落的背景下，沪深300估值中位数逆势回升；证监会明确退市新规后，风格有所平衡，市场围绕政策博弈。周内成交额一度萎缩至7000亿元下方，交易情绪低迷。行业而言，除电力及公用事业、交通运输外，各大行业均收跌，综合、轻工制造和传媒跌幅居前；英伟达大涨带动下，A股半导体产业链活跃，电子板块相对抗跌。
　　短期市场情绪或将触底。近期在退市制度、限制量化等预期影响下，小盘低价股再次遭遇流动性冲击，恐慌性情绪导致市场整体低迷。证监会表示退市新规设置了一定过渡期，预计短期内退市公司不会明显增加。这一表态较大程度缓解了市场对于小微盘股退市的恐慌，低价股在经历了连续快速下跌后，短期或有超跌修复机会。但年初以来市场表现来看，“小切大”仍是中长期趋势，主要是社融与经济状态没有明显变化，市场选择配置高股息与出海等边际上占优的方向。
　　展望来看，市场逻辑仍主要围绕房地产政策与改革预期变化，事件驱动行情下指数反应平淡，个股交易性机会居多。近期虽然市场缩量调整，但指数ETF、北上资金等配置型资金开始转为净流入状态，随着中证1000、创业板指等前期调整较快的指数情绪上有所企稳，短期或有超跌反弹机会。应对思路上，建议增加电力设备与优质TMT个股的配置比例。
　　风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。