家电周观点：极核电动在年初发布全新AE2电自单品后，今年6月继续发布AE4系列新品；背靠母公司春风动力产品及渠道优势，全面进军电动两轮车市场。AE4系列新品发布后，凭借极致产品力和性价比，终端销售火爆；同时，春风动力在2023年底全面调整极核电动两轮渠道战略后，2024年极核电动门店快速拓展，以年轻消费群体潮玩消费特点切入，产品和渠道双管齐下，我们期待极核电动持续成长。
　　板块行情：本周（2024年7月8日-2024年7月12日）家电板块上涨，申万家用电器指数上涨1.69%，跑赢沪深300指数0.49pct。从子板块周涨跌幅来看，家电零部件/厨卫电器/照明设备/白色家电/小家电/黑色家电分别为+0.2%/-0.1%/+0.3%/+2.3%/-0.1%/+1.7%。家用电器位列申万28个一级行业涨跌幅榜第4位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为12.7倍，位列申万28个一级行业的第25位，估值处于相对较低水平。
　　个股行情：涨幅前四：倍轻松（+8.3%）、莱克电气（+7.4%）、春风动力（+5.6%）、雅迪控股（4.9%）；跌幅前四：泉峰控股（-8.4%）、海信视像（-3.9%）、比依股份（-3.6%）、科沃斯（-3.3%）。
　　原材料价格：本期原材料价格涨幅情况分别为：SHFE螺纹钢价格相较上期1.9%；SHFE铝价格相较上期-1.6%；SHFE铜价格相较于上期-1.2%；DCE塑料价格相较上期-1.9%。液晶面板6月价格与上期持平。地产竣工及销售数据：2024年5月住宅竣工面积、商品房销售面积同比下降，住宅竣工面积累计同比下降20.1%；商品房住宅销售面积累计同比下降20.3%。家电社零数据：2024年5月社零总额3.9万亿元，较2023年同期增加3.7%，其中家电类社零总额743.0亿元，较2023年同期增加12.9%。
　　空调产销量及零售：根据产业在线数据，2024年5月空调产量2119.4万台，同比+11.1%，总销量2152.9万台，同比+11.7%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024年5月空调线上/线下零售额同比-37.0%/-1.3%、线上/线下零售量同比-30.3%/-2.9%，线上/线下零售均价同比-9.5%/+2.0%。
　　冰箱产销量及零售：根据产业在线数据，2024年5月冰箱产量823.3万台，同比+9.8%，总销量834.4万台，同比增加8.1%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024年5月冰箱线上/线下零售额同比-14.4%/+10.1%、线上/线下零售量同比-10.5%/+1.4%，线上线下零售均价同比-14.4%/+8.8%。
　　洗衣机产销量及零售：根据产业在线数据，2024年5月洗衣机产量664.9万台，同比+7.7%，总销量681.4万台，同比+9.9%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024年5月洗衣机线上/线下零售额同比-12.4%/+13.5%、线上/线下零售量同比-7.5%/+6.2%，线上/线下零售均价同比-12.4%/+7.8%。
　　油烟机产销量及零售：根据产业在线数据，2024年5月油烟机产量268.1万台，同比+20.0%，总销量267.5万台，同比+20.5%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024年5月油烟机线上/线下零售额同比+2.0%/+10.4%、线上/线下零售量同比-6.4%/+6.1%，线上/线下零售均价同比+9.0%/+4.9%。
　　清洁电器零售：根据奥维云网数据，2024年5月扫地机线上/线下零售额同比+46.4%/+56.7%、线上/线下零售量同比+39.6%/+44.0%，线上/线下零售均价同比+4.9%/+12.5%。2024年5月洗地机线上/线下零售额同比+9.8%/-1.7%、线上/线下零售量同比+28.6%/+8.8%，线上/线下零售均价同比+9.8%/-8.9%。
　　投资建议：渠道全面转型后，AE4新品表现亮眼，产品+渠道全面升级后，极核电动以潮玩产品、年轻消费群体、中高端市场为窗口成功切入电动两轮中高端市场，建议关注与九号、小牛后续在中高端市场竞争表现。
　　风险提示：业务整合不及预期、原材料价格上涨、市场需求不及预期。