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　　东兴证券行业：多措并举降低市场波动，监管新政提振投资者信心（20240711）
　　事件：7月10日，证监会批准暂停转融券业务，提高融券保证金比例，进一步强化融券逆周期调节。同日，证监会有关部门负责人就程序化交易监管进展情况答记者问。
　　点评：自2023年8月各类严监管政策推出以来，截至2024年6月底，融券、转融券规模累计下降64%、75%。融券规模占A股流通市值约0.05%，每日融券卖出额占A股成交额的比例由0.7%下降至0.2%，对市场的影响明显减弱。相较之下，证监会加强对程序化交易的管理，特别体现了对中小投资者的呵护。根据证监会数据，年初以来证券市场程序化交易总体稳中有降，交易行为出现一些积极变化。下一步，证监会主要从五个方面加强对程序化交易的监管。
　　投资建议：暂停转融券业务，提高融券保证金比例，短期对券商信用业务收入产生一定压力；同时，加强对程序化交易的管理会短期对券商经纪业务产生一定影响。但对于证券行业而言，资本市场的长期良性运行所带来的正向影响远大于短期负反馈，有利于证券行业估值中枢的抬升。
　　风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。
　　(分析师：刘嘉玮执业编码：S1480519050001电话：010-66554043)