2021年后，国产低硫燃料油进入稳定规模化生产期，对比近两年来沥青与低硫燃料油的产量走势，可以看出主营沥青产量无论从趋势还是短期波动节奏上都与主营炼厂开工率保持联动，但低硫燃料油产量与主营炼厂开工率的关系较小。一方面由于沥青目前在主营炼厂中主要是加工部分中东原油的副产品，与一次加工量的关系较大，且随着沥青与焦化料比价持续处于低位，转产因素对沥青产量的边际影响在缩小；另一方面则因低硫燃料油受出口配额影响较大，去年下半年产量的大幅波动主要来源于配额影响，且因低硫燃料油基本仅主营炼厂生产，在保税船加油业务的保供需求下，产量短期内的波动相对有限。