行业情况及产品价格走势初判
　　钢铁：下游处季节性消费淡季，钢铁下游消费表现一般；本周钢材产量继续下降，库存延续积累；行业供需双弱，宏观面暂无更多消息，后续钢价或震荡运行，需关注后续三中全会。
　　铜：安托法加斯塔（Antofagasta）近日与部分中国铜冶炼厂敲定加工费TC为23.25美元/干吨，合同结构涉及2024年下半年及2025年上半年船期、2025年铜精矿供应的50%；需求端表现一般，短期铜价或震荡运行。
　　铝：氧化铝供给仍偏紧，晋豫地区铝土矿未有全面大规模复产消息；云南、内蒙古电解铝产量稳步释放，国内铝下游行业需求表现一般；短期铝价或震荡运行。
　　锂：欧美对中国新能源车和电池等加征关税，或对后续出口需求有一定影响；当前锂价或对部分外购原料的锂盐厂商造成成本压力，但目前未出现因成本倒挂而大规模减停产消息；预计供给过剩压力下短期锂价将弱势运行。
　　本周策略
　　（1）铜：矿端干扰不断，冶炼费处于历史低位水平，冶炼端存收紧预期；国内一季度需求表现尚可，消费品以旧换新政策、地产政策不断放松后续或支撑下游消费，建议关注相关板块。（2）黄金：年内降息概率仍较大，金价有望率先于利率政策出现拐点；整体看，美国居高不下的债务和赤字率、复杂的地缘局势、央行购金、美联储降息预期均利好金价，建议关注相关板块。（3）锡：半导体行业景气度逐渐复苏，叠加AI、新能源和新质生产力等发展带动需求，看好锡行业景气复苏和未来发展，建议关注相关板块。
　　综上，维持对钢铁行业的“中性”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对博威合金（601137）、洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、锡业股份（000960）、紫金矿业（601899）的“增持”评级。
　　风险提示
　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。