上周体外诊断下跌1.47%，跌幅位列申万医药三级子行业第3位
　　上周医药生物报收6659.91点，上涨0.11%，涨幅排名位列申万31个一级行业第10位。沪深300指数下跌0.88%，医药跑赢沪深300指数0.99%。申万医药生物二级子行业医疗服务II报收3986.05点，下跌0.82%；中药II报收6269.83，上涨1.54%；化学制药II报收9096.42点，上涨1.37%；生物制品Ⅱ报收5809.41点，下跌0.69%；医药商业Ⅱ报收4725.60点，下跌0.18%；医疗器械Ⅱ报收5955.49点，下跌1.55%。医药三级子行业中体外诊断报收7089.91点，下跌1.47%。
　　从体外诊断板块公司的表现来看，表现居前的公司有：博拓生物（+6.8%）、利德曼（+3.4%）、艾德生物（+2.6%）、凯普生物（+2.4%）、硕世生物（+2.2%）；表现靠后的公司有：迪瑞医疗（-8.6%）、新产业（-6.5%）、安必平（-4.8%）、亚辉龙（-4.8%）、英诺特（-4.1%）。
　　体外诊断板块PE（ttm）25.49 X，PB（lf）1.51 X
　　当前申万体外诊断板块PE为25.49 X，近一年PE最大值为40.48 X，最小值为9.46 X；当前PB为1.51 X，近一年PB最大值为2.01 X，最小值为1.47 X。体外诊断板块PE（ttm）较前一周下降了0.30 X，PB（lf）较前一周下降了0.02 X。从近10年来看，医药行业估值位于历史分位的17.22%，体外诊断板块估值位于历史分位的11.07%。
　　本周观点
　　全球来看IVD行业表现出了市场规模大，增速高，市场份额逐年扩大的特点，是医疗器械领域内的黄金赛道。经过30多年的发展，我国的体外诊断试剂行业经历了从无到有、从弱到强、从萌芽初创到高速发展的产业升级全过程，到2030年中国有望成为全球最大的体外诊断消费国。老龄化及就诊需求推动医院门诊量及住院人次稳定增长从而推升临床检验市场不断提升。与发达国家对比，国内人均体外诊断支出仍有差距，在检验项目上国内也明显低于发达国家，未来仍有提升空间。随着DRG/DIP以及器械集采的推进，小企业大概率被淘汰，目前体外诊断中高端领域外资占比大，中部及头部国产企业将和国际IVD巨头竞争，有望加速国产替代。
　　整体而言，全球IVD市场规模增长速度喜人，估值端也极具性价比，我们维持体外诊断行业“增持”评级，建议从产业技术周期及细分行业成长性的角度考虑重点关注免疫诊断中的化学发光、分子诊断领域的PCR等方向。此外，细分高成长方向我们建议关注呼吸道疾病抗原检测及动态血糖监测（CGM）相关方向。
　　风险提示
　　政策变动不确定性风险；新技术替代风险；行业及上市公司业绩不及预期风险。