事件：7月9日，农林牧渔指数（申万）下跌2.04%，养殖业指数（申万）下跌2.95%。
　　点评：
　　我们认为，此次下跌反应的主要系市场对于后市猪价景气度仍然有所担忧。自5月以来市场对本轮猪价的上涨高点以及景气度有所担忧，但实际上猪价整体呈震荡上行趋势，表现为弱预期下的强现实猪价演绎（从5月初的14.8元/kg上涨到近期的近19元/kg），并且我们认为，接下来猪价仍然可能超预期上涨，不必过度悲观。
　　从供给端来看，供给持续大幅收缩是本轮猪价上涨的基础。由于23年年度级别的养殖亏损，行业母猪发生较大产能去化（或大于数据层面），并逐渐传导至肥猪端，表现为今年可出栏肥猪数量的持续下降，以及屠宰企业屠宰量的持续下滑。从目前仔猪与中大猪存栏来看，接下来肥猪出栏及屠宰数量仍将保持供应下滑的趋势。
　　从需求端来看，当前天气炎热消费平淡，但是我们可以看到由于供应端的短缺，猪价仍然保持在18元/kg以上的价格。因此，我们认为，8月天气转凉以后，在下半年消费的回暖促进下，猪价有望仍然有充足上涨动能。
　　从出栏体重看，近期猪企出栏均重在进一步下降，这意味着活体库存有所消化。积极出栏下屠宰开工率仍然低位徘徊（同比-18%以上），意味着短期供应端偏紧将延续，生猪价格仍将趋势上涨。
　　风险提示:猪价行情波动风险;兽药产品价格波动风险；养殖行业疫病风险。