品种：动力煤（ZC）
　　日内观点：中期观点：
　　参考策略：震荡对待
　　核心逻辑：本周，动力煤价格继续走弱。截至7月5日，秦皇岛港5500K报价847元/吨，周环比下跌7元/吨，跌势延续。供应端，主产地产量恢复有限，最新一期山西省煤矿开工率70.5%，环比+1.4%，供应恢复进度仍较为缓慢，长协拉运为主。陕西方面，开工率报94.2%，环比+0.1%，整体供应变化不大，本周区内价格调降20-40元/吨，销售未见明显改善。内蒙股煤矿开工率报86.7%，环比-1.1%，价格低迷下，煤矿有减产意愿，但幅度不大，产量仍在正常水平，大集团长协降价总体来讲对区域煤价有冲击，但连续降价后煤矿进一步让利意愿减少，市场略微僵持。进口方面，本周进口煤采购偏少，进口商报价变动不大，华南港口库存累至历史高位后进口操作难度加大，采购较前期更为谨慎。需求端，本周雨带逐步北移，下半周南方气温显著回升，沿海日耗上升明显，梅雨季影响逐步消退，旺季日耗逐步修正，但无论是沿海日耗表现并未超越2023年同期，而终端累库节奏依旧较好，截至目前，旺季需求仍然不及预期。国家气象局预测，未来10天，江南、华南等地超过35℃以上的高温日数可达4～8天，但华北黄淮等地降水将增多，除此以外四川盆地至陕西南部、甘肃东南部等地持续阴雨，上述地区累计降雨量有100～180毫米，四川北部局地超过250毫米。预计沿海日耗后期将有明显回升，但水电发力或仍可保持相对较好态势。非电方面，最新一期国内水泥开工率44.16%（环比-0.13%），高温天气下建筑行业需求有限；甲醇开工率71.57%（环比-5.77%）开工率明显下滑，预计短期非电对煤价支撑较为有限。库存方面，截至7月5日，环渤海9港煤炭总库存2713.4万吨，周环比+52.5万吨，但较去年同期偏高112.6万吨。港口库存消化依旧缓慢，港口发运成本倒挂40-50元/吨，贸易商主动去库为主。综上，南方降雨有所消退，日耗进入回升阶段，旺季日耗大考临近，后续重点关注日耗能否有同比偏强表现，带动有效去库。预计价格在连续两周快速下跌后，或再度陷入短暂僵持，关注实际数据落地情况。