核心观点：
　　地产政策密集发布，市场预期有所修复，二手房成交环比改善、新房成交降幅环比收窄，尽管目前地产链建材基本面受地产景气影响仍在左侧，需等待政策效果显现，但优质龙头企业仍表现出较强的经营韧性，如二手房和存量房翻新需求支撑下零售建材韧性强、水泥和玻璃龙头持续保持盈利领先优势。建议继续关注政策催化下建材修复机会，同时关注底部涨价的水泥、玻纤和部分结构性景气赛道（出海、药玻等）。
　　消费建材：地产仍在寻底，龙头公司经营韧性强。消费建材长期需求稳定性好（受益存量房需求）、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质细分龙头中长期成长空间仍然很大。2024年地产仍在寻底，新开工面积预计回落至中期较低水平，地产政策转变有望先带来销售面积好转；核心龙头公司盈利领先地产行业实现有韧性的复苏。看好三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、中国联塑、东鹏控股、东方雨虹，关注坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防。
　　水泥：长三角水泥再涨价，核心区域龙头有利润诉求。据数字水泥网，截至2024年7月5日，全国水泥均价389元/吨，环比-1.17元/吨，同比+12.83元/吨；全国水泥出货率47.47%，环比+1.53pct，同比7.67pct。本周局部地区价格小幅回落，但多数地区已陆续安排三季度错峰生产，长三角水泥再次推涨，后期全国水泥价格将震荡上行。2024年1季度水泥盈利见底，2季度积极涨价，核心公司底部盈利好于过往周期也好于同行；目前行业估值在历史底部，看好海螺水泥（A、H）和华新水泥（A、H），关注华润建材科技、塔牌集团、上峰水泥。
　　玻纤/碳基复材：粗纱价格稳中偏弱，电子纱价格小幅提涨。据卓创资讯，截至2024年7月5日，2400tex缠绕直接纱全国均价3707元/吨，环比下跌3.6%，同比下跌4.9%；电子纱小幅上涨100-300元/吨；玻纤/碳基复材是典型周期成长行业；长期需求向上，各细分行业竞争格局较好；玻纤底部涨价、碳基复合材料景气度继续筑底，龙头公司领先明显，看好长海股份、中国巨石，重点关注中材科技、金博股份。
　　玻璃：浮法玻璃和光伏玻璃价格均承压下行。据卓创资讯，截至2024年7月5日，浮法玻璃均价1605元/吨，环比-0.6%，同比去年-16.1%；库存天数约27.11天，较上周四增加0.34天；2.0mm镀膜面板主流订单价格15-15.5元/平方米，环比-3.2%，库存天数约30.16天，环比增加0.77天。当前玻璃龙头估值处于偏低水平，看好旗滨集团、山东药玻、福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、信义玻璃、信义光能，关注金晶科技、力诺特玻。
　　风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。