转债评级下调情况：
　　转债评级调整数量分布：截至2024年7月1日，2024年全市场共有568只存续过的转债，其中1只转债评级上调（通22转债）、45只转债评级下调、522只转债评级保持稳定。2018年至今，评级被下调的转债绝对数量，大致以三年为周期呈“阶梯状”增长。2018-2020年，每年评级下调的转债数量仅5-6只；2021-2024年每年下调数量大致在25-30只区间；今年共计45只转债下调，相对存续转债总量占比为7.92%。
　　转债评级下调特征情况：接近四分之三的评级下调幅度均为1档，20%左右的评级下调可能调整2档，少部分转债调整较大。2024年有2只转债评级下调幅度达到3档及以上，单次下调最大幅度为7档；从被下调转债下调之前的评级情况上看，以A+为主，AA-次之。考虑到全部存续转债评级的分布结构，评级越低的转债越容易被进一步调低评级。A及以下转债被进一步下调评级的比例超过了20%，而评级在AA以上的转债其评级被下调的比例不足5%。
　　转债评级下调原因：总体而言，可将转债评级下调的诱因或关注点分成五大类，分别为“公司债务融资、股权结构或管理层治理存在重大缺陷”、“上下游集中度过高”、“投资或建设项目进度及产能利用不佳”、“原材料或产成品价格大幅波动”和“行业受经济拖累明显/竞争加剧/格局改变”。其中“公司债务融资、股权结构或管理层治理存在重大缺陷”仍是导致公司评级下调的最主要原因，2024年该原因的出现率相对2023年有小幅下降，但仍超过60%。其余四点原因，在2024年的出现率相对于2023年均有小幅上升，按出现率排序从高到低分别为“行业受经济拖累明显/竞争加剧/格局改变”、“上下游集中度过高”、“投资或建设项目进度及产能利用不佳”、“原材料或产成品价格大幅波动”。其中，价格波动与行业竞争加剧这两点原因的出现率上升较为明显。
　　一级转债供给：
　　转债发行
　　本周3只转债发行，合计发行规模15亿元；下周预计无转债发行。
　　新债申购
　　本周发行的三只转债除周五发行的欧通转债暂未公告发行结果，其余两只转债网上有效申购金额均值为7.1325亿元，平均中签率0.0025%。
　　新债上市
　　本周无转债上市，目前5只转债待上市；下周预计无转债上市。
　　二级市场回顾：
　　行情表现
　　本周权益市场周一、二尝试冲高，沪指盘中短暂收复三千点关口后回落，后半周则持续下行。截至本周收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.59%、1.73%、1.65%，沪指周线录得7连阴，为近6年以来首次；债市方面，央行国债借入操作对长期限国债行情造成一定的影响，但对转债市场影响不大。本周转债主要随权益市场下行，但周五逆势收涨，总体表现略优于权益市场，全周下跌0.45%。另外低价转债本周继续保持大幅震荡，全周上涨0.89%，连续两周修复；成交热情方面，本周权益市场成交额持续萎缩，周三开始落入6000亿下方，为近10个月以来的成交额低点；转债成交除周一成交小幅跌破500亿之外，其余几日成交额均在600亿上下。全周来看，转债市场日均交易额600.72亿元，相对上周小幅上行2.34%。
　　因子与行业轮动
　　本周中盘、低价券表现相对较好；中高评级稍有优势；九大行业中仅可选消费显著上涨，信息技术跌幅居前。
　　估值指标
　　截至2024年7月5日，全市场转股溢价率均值77.19%，环比变动2.89个百分点；纯债溢价率均值12.76%，环比变动-1.26个百分点；纯债到期收益率均值-5%，环比变动-1.8个百分点。
　　条款与一级市场：
　　条款追踪
　　本周2只转债触发回售，共7只转债可能触发回售；本周1只转债触发赎回，发行人已公告不赎回，共2只转债可能触发赎回；本周共39只转债触发下修或发布相关公告。4只转债公告下修，6只转债公告董事会提议下修。28只转债公告不下修；截至周五收盘，25只转债可能将触发下修条款。
　　新券概览
　　本周1只转债更新了发行进度。截至2024年7月5日，证监会已批准的待发转债共有15只，预计发行规模合计109.1293亿元。
　　本周转债市场总结：
　　一级市场，转债供给继续边际回暖。本周有3只转债发行，下周预计1只转债发行。目前已发行待上市转债共有5只。
　　本周权益市场周初在多行业轮流领涨之下连续冲高，沪指盘中短暂收复三千点关口，沪指周二收于2997点录得本周收盘价高点，后半周则持续下行。截至本周收盘，三大指数均收跌。上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.59%、1.73%、1.65%，沪指周线录得7连阴，为近6年以来首次。
　　债市方面，央行国债借入操作对债市行情造成一定的影响，但对转债市场影响不大。本周转债主要随权益市场下行，但周五逆势收涨，总体表现略优于权益市场，全周下跌0.45%。另一方面，低价转债本周继续保持大幅震荡，全周上涨0.89%，连续两周修复。
　　成交热情方面，本周权益市场成交额持续萎缩，周三开始落入6000亿下方，为近10个月以来的成交额低点；转债成交则受权益市场影响不大，除周一成交小幅跌破