价格方面：截至7月5日收盘，国际ICE美棉期价维持下跌趋势，主力12月合约收盘71.10美分/磅，环比下跌1.61美分/磅，环比降幅2.21%。国内郑棉期价反弹后进入弱势震荡走势，郑棉主力9月合约收盘至14770元/吨，环比上涨65元/吨，环比涨幅0.44%。
　　供给方面:
　　USDA：1、截止7月1日，新作美棉种植进度97%，较上周提高3个百分点，本年度播种进度基本完成。棉花质量方面，生长情况好的占比为44%，生长情况一般的占比为33%，生长情况不好的占比为9%。2、截至6月27日，23/24年度美国陆地棉净签约量11.54万包，较前一周提高27%，但较前四周均值降低23%；同期，出口装运量17.58万包，较前一周和前四周均值分别提高25%和3%。3、2024/25年度作物实播面积报告，美棉新年度实播面积在1167.0万英亩，同比增加14.1%。其中陆地棉总面积1148.8万英亩，同比增幅13.9%；皮马棉种植面积18.2万英亩，同比增幅23.8%。
　　需求方面:
　　国家统计局：1、2024年1-5月，社会消费品零售总额195237亿元，同比增长4.1%。1-5月服装、鞋帽、针纺织品类商品累计零售额为5856亿元，同比增加2%。中国物流采购联合会：1、2024年6月，中国大宗商品价格指数为116.8点，环比小幅回落1.7%。分行业看，矿产品和化工价格指数环比上涨，有色和黑色价格指数环比下跌。其中，6月份化工价格指数为119.3点，连续六个月上涨，再创年内新高。
　　海关数据：1、2024年1-5月，我国出口纺织品服装1158.43亿美元，同比增长1.36%;其中纺织品出口571.26亿美元，同比增长2.6%，服装出口587.17亿美元，同比增长0.2%。2、2024年5月我国棉布出口量5.11亿米，环比增加5.58%，同比减少1.35%;出口金额8.18亿美元，环比增加1.36%，同比减少2.97%。棉布出口单价为1.60美元/米，环比减少4.19%，同比减少1.84%。2024年1-5月，我国棉布累计出口量23.69亿米，同比减少3.82%，出口金额38.94亿美元，同比下降4.25%。棉布出口单价1.64美元/米，同比减少0.61%。。
　　CFTC：1、截至6月25日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单-19487张，较前一周增加5078张；仅期货非商业性持仓净多单- 23975张，增加3789张；商品指数基金净多单72669张，增加1282张。
　　总结和策略：国际方面，美棉新作收获面积高于市场预期，继续利空棉价下跌。美陆地棉出口环比提高，装运量提高，间接提高进口国家的港口库存压力。国内方面，现货企业优先以去库存为主，逢高反弹会有少量套保头寸入场。多数企业已开始筹备新作棉花收购相关工作，普遍认为新花籽棉收购价格偏低。当周，织厂原料库存降至低位，短期内若坯布成品库存有所下降将会对纱线类商品增加采购需求，有利于纱厂成品库存下降。策略方面，套保策略以逢高反弹的期货空单+CF2409C15000及以上卖出期权策略为主，9-1价差维持反套策略。
　　风险提示：国际和国内宏观环境变化，中国市场下游订单变化。