本期投资提示：
　　当前时点的化工宏观判断。根据wind数据统计，原油：国内经济仍在复苏通道，美联储加息结束降息进程有望开启，俄罗斯及OPEC+减产，全球原油供给偏紧，油价中期有望维持80美元/桶以上。煤炭：煤炭价格中长期回落，中下游压力逐步缓解。天然气：海外天然气价格底部震荡。总体上，能源价格仍将维持在中枢以上。化工5月份PPI已企稳环比回升，6-7月份是淡季，但后续PPI仍将持续震荡向上。
　　制冷剂环保型约束趋势明显，坚定看好氟化工景气上行。7月2日，生态环境部发布关于公开征求《中国履行〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉国家方案（2024-2030）（征求意见稿）》意见的函。二代制冷剂方面，削减进度基本符合此前预期，看好R22持续上行。三代制冷剂方面，2030年后的新产汽车将不再使用R134a，但当前维修市场约占R134a的半壁江山，且2029年起亦进入配额削减进程，预计中短期R134a仍具备上行动力；2026年后的新产冰箱冰柜不再使用HFCs，相关领域不是三代制冷剂主战场，预计影响较小；2029年后的新装家用空调不再使用R410a，目前家用空调新装市场已是R32主导且呈持续提升态势，R410a占比小于30%，预计届时对R125需求影响较小，庞大且刚需的维修市场仍将支撑R125价格不断上行；2029年后工商制冷领域主流机器禁止使用GWP值大于750的制冷剂，R32（GWP值为675）完美契合需求，叠加家用空调新装市场和维修市场渗透率的提升，长期看好R32价格持续上扬。
　　化工板块配置。根据wind数据统计，本周油价上涨，煤价震荡，海外天然气价格底部回暖。维生素部分厂家停报，VD、VE及VK等细分产品涨价明显。整体来看原材料仍维持中高位，有望支撑化工24年1-3季度PPI数据仍从负值向0轴缓慢回升，叠加前期下游基本处于主动去库状态，库存持续挤压，基础化工品价差有望修复扩张。虽然6-7月份逐步进入下游传统淡季，但后续回暖趋势不变，仍珍惜白马及细分企业底部机会。
　　投资分析意见：
　　传统周期关注白马及细分企业的阿尔法。关注万华化学，煤化工华鲁恒升、宝丰能源，地产链纯碱远兴能源，纺服链涤纶长丝桐昆股份、大炼化及轻烃荣盛石化、恒力石化、卫星化学（石化覆盖），农化关注复合肥新洋丰、磷化工关注川恒股份、云天化、农药细分标的（润丰股份等）、民爆易普力等。
　　长景气底部上行板块。受内需恢复及成本下降，轮胎产业链有望持续受益、关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份。氟化工制冷剂配额争夺结束，价格底部回升，关注巨化股份、三美股份、永和股份、金石资源、昊华科技。
　　成长标的确定性修复。半导体材料方面，关注估值低位，业绩具备确定性及弹性的雅克科技、广钢气体、华特气体等；面板材料方面，关注国产替代、OLED两大方向，万润股份、瑞联新材、莱特光电、东材科技、天禄科技等；MLCC及齿科材料国瓷材料；合成生物材料华恒生物、吸附分离材料蓝晓科技、催化材料建龙微纳、芳纶材料泰和新材、锂电及氟材料新宙邦、萃取提锂及量子点新化股份等。
　　MDI板块：传统终端淡季来临，但供给端仍有支撑，预计景气短期偏震荡运行。根据百川资讯，聚合MDI国内市场主流商谈在16900元/吨，环比下降450元/吨，纯MDI国内市场主流商谈在18150元/吨，环比下降350元/吨。2024年7月万华化学中国区MDI挂牌价，中国区聚合MDI分销市场挂牌价20000元/吨，环比持平；纯MDI挂牌价23000元/吨，环比持平。
　　风险提示：1）新项目进展不及预期；2）出口受阻导致部分化工产品价格大幅回落。