★美元震荡为主，人民币存在贬值压力
　　2024H1美元指数整体呈现宽幅震荡走势，经历小幅上涨后，自四月中旬达到峰值后开始下行，这次下跌持续一周，主要因美联储从鸽派立场转变为推迟降息。市场信心受挫，美元避险需求上升，但美元指数上涨未压制美国国债收益率。美联储的中性偏鹰立场压制了七月降息预期，对九月降息25基点和十一月维持利率不变的预期增加。2024年美国总统大选短期内影响美元走势。美国通胀预期坚挺但劳动力市场降温反复，增强市场对下半年降息预期，在通胀降温和劳动力市场升温兑现之前美元预期维持震荡趋势。中国经济疲弱，人民币短期贬值压力较大，但央行政策将是关键。短期美元兑人民币中间价预期在7.0-7.2。
　　★欧元区开启降息周期，欧元兑人民币震荡为主
　　2024年6月12日，欧洲央行宣布五年来首次降息，将欧元区主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别下调至4.25%、4.5%和3.75%，以应对高通胀和促进经济增长。下半年，随着通胀压力减轻和金融环境改善，欧元区经济有望走强。尽管欧元相较美元存在短期走弱压力，但随着美欧利差缩小，欧元兑美元和欧元兑人民币的汇率差可能走窄。短期欧元兑人民币中间价震荡区间为7.5-7.9。
　　★日本结束负利率，预期汇率受到美日利差影响震荡走弱
　　日本在2024年3月19日开启加息周期，将基准利率上调至0%-0.1%。美日政策利率差距拉大导致日元面临贬值风险，加息旨在改变宽松货币政策并提升国债收益率。预期7月日本央行将减少购债并可能继续加息。尽管市场认为日本央行态度较为“鸽派”，但行长植田和男表示购债缩减幅度将很大。日元兑美元走势受制于美日利差，短期内日元仍面临贬值压力，短期100日元兑人民币中间价震荡区间为4.2-4.7。
　　★风险提示
　　美联储降息不符合预期，地缘政治事件突发，欧元区降息不符合预期，日本加息不符合预期