公司披露中期业绩预告，大超预期
　　24H1归母净利润2.9-3.1亿元，同比+165%-183.28%，对应24Q2归母净利润约1.89-2.09亿，对应同比增速约184%-214%，大幅超市场预期。
　　收入预估拆解：Q2冻干纤维预计增长超预期，盈利预计继续向上
　　我们预估Q2收入约3.5-4亿，同比增速环比Q1显著加速，其中冻干纤维预估超100%增长，利润率有望环比Q1继续向上达50%+。
　　Q2表现超预期，预计主要由于医美终端Q2积极获新客，薇旖美作为高端获新明星产品弹性更大，同时团队积极投放共同促动超预期。
　　胶原龙头注射基石迈向平台型龙头，更坚定更清晰
　　我们持续强调锦波当前核心驱动逻辑已从单明星产品“极纯”爆发，转向重组胶原平台型企业搭建：公司将坚定底层重组胶原定位，基于自身优势强化重组胶原软填充市场龙头地位，未来将多维度、多方向升级成为重组胶原平台型龙头；
　　明确自身优势，基于胶原清晰剖解3+3+3成长蓝图：
　　①2021-2024：多规格（4mg-10mg）、多蛋白（III、XVII）、多层次；
　　②2024-2027：多剂型（拓展凝胶）、多蛋白（IV型、Ⅴ型、Ⅶ型等多类型拓展，同时升级技术优化力学特征）、多应用（医美、妇科、医疗）、国际化（从东南亚到欧洲、中东，北美等）、多渠道（穿透大机构锚定医生心智培养用户忠诚度，并增加轻医美小机构覆盖）；
　　③2027-2030：步入“胶原蛋白+ ”的时代
　　■投资建议：我们持续看好重组胶原赛道为目前医美赛道增长主旋律，而锦波作为唯一拥有重组胶原针剂资质的企业，先发享受行业红利，锦波当前核心驱动逻辑已从单明星产品“极纯”爆发，转向重组胶原平台型企业搭建；24年极纯预计延续放量，铂研有望贡献增量，矩阵化构建逐步成熟，短期商业化确定性爆发＆长期增长路径进一步清晰。预计24/25/26年利润约6/7.9/9.9亿，24/25/26年PE21/16/13x，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：竞争格局恶化、研发进度不及预期、产品商业化不及预期、宏观经济下行风险、医疗产品安全性风险等。