我国央行在公开市场已常态化开展债券的质押式回购式交易，但买断式交易尚未常态化进行。海外央行在大规模量化宽松前就曾常态化开展此类操作，用于增加央行储备或调节流动性，对我国央行公开市场买卖国债有一定启示。
　　美联储
　　美联储公开市场起步于1920s，操作方式包括临时操作和永久操作，其中，永久操作即在二级市场买断和卖断证券。永久操作的主要目的是增加永久性储备渠道，同时管理自身资产组合，交易标的以国债和联邦机构债为主，次贷危机之前，系统公开市场账户全部持仓的加权平均剩余期限在3-4Y左右。
　　次贷危机之前的永久操作与量化宽松的主要区别在于，前者不以调节长期利率或刺激经济为目的，且与美联储的利率政策可以同步执行。
　　欧央行
　　欧央行公开市场起步于1999年，操作工具包括回购交易、直接性交易、发行债券、外币掉期和吸收定期存款五种，其中，直接性交易即欧央行在公开市场上直接买入或直接卖出合格资产，其主要目的在于引导市场利率、管理市场流动性以及为货币政策的趋向传递信号。直接性交易的交易频率无一定标准，通常由各成员国央行分散进行，交易标的一般为欧元区成员国的主权债券，目前欧央行公开市场操作明细未披露其操作历史。
　　日央行
　　日央行在1960s引入公开市场买卖债券操作，主要目的是调节流动性，但由于国债二级市场不发达，流动性调节的主要工具仍为短期拆借，直至80年代金融自由化改革推进，公开市场规模才有明显扩张，并形成了“日央行→短期资金公司→金融机构→机构投资者和事业法人”的资金流动链条。
　　日央行首次量化宽松启动于2001年，与之相比，2001年之前直接买卖操作不以刺激经济为主，也可以和利率政策同步执行，且交易标的的范围更窄。
　　启示
　　首先，从发达经济体的经验来看，公开市场购买国债不等同于量化宽松，不应过度排斥公开市场买卖国债行为，其有助于完善央行自身资产结构和提高央行的基础货币管理能力，可作为一种常规的货币政策工具。
　　其次，我国央行曾明确公开市场业务中包括现券交易，即央行直接从二级市场买入或卖出债券，我国在2000-2003年也有过现券交易的实际操作，因此，我国央行在公开市场买卖国债并无制度壁垒。
　　再次，现券交易对债券市场深度有较高要求，央行公开市场操作工具完备性与债券市场发展能够互为促进。随着我国债券市场规模和深度不断提升，公开市场买卖证券的可行性不断增加。
　　风险提示：经济环境变化超预期；政策变化超预期。