期指：低位缓慢筑底。昨日A股午后大反弹，与近期沪指持续位于3000点下方后，托底政策持续出现不无关系。同时也与近一个多月下跌后市场内生韧性渐显有关。消息面来看，除了宽基指数ETF规模持续增加外，包括发改委、证监会等四部门发布利多创业投资政策，北京优化房地产政策；以及股市层面，已有4家险企宣布增加中期分红等。显示政策面继续聚焦在稳地产以及支持新质生产力方面。不过目前看，大涨主要以偏短期情绪支撑下，情绪集中激活所致。但后期我们认为政策面底线思维主导下，行情经过一个多月下跌至相对低位后，维稳力量仍将增加。加上7月的临近，三中全会政策预期也有望升温。此外，实体层面，从高频地产销售数据来看，一线、三线城市新房销售同比明显改善。预计市场延续企稳，但从昨日偏低的成交来看，市场情绪依然带有谨慎，包括一些不确定性事件需要落地。后期关注北京时间周五早间美国总统大选首场电视辩论，以及周日的PMI数据
　　合成橡胶：高位震荡，回归基本面估值。当前BR2408合约基本面静态估值区间为14600元/吨—15400元/吨。原料端，短期国内丁二烯供应偏紧，港口库存虽有到港货源补充，但仍处于低位，工厂及贸易商库存压力较小，价格高位坚挺。中期伴随供应回归以及下游的负反馈，价格或有回调。顺丁橡胶而言，目前部分工厂仍然处在盈亏平衡线以下，短期原料价格坚挺，行业开工率维持中性，库存中性偏低，现货高位震荡。整体而言，顺丁橡胶回归基本面估值，投机性有所下降。但由于产业链基本面仍有韧性，对价格有所支撑，预计在6月中旬高位回调后，呈现基本面估值区间震荡的格局。
　　铁矿石：宏观情绪再迎提振，价格拉升。前期价格在一波流畅下跌过后再度进入区间震荡。上一轮的大幅回调对于铁矿基本面的总量矛盾有所反映，从目前估值的高度和驱动去看，价格的直接影响主要来自供需边际量的变化。最近两周区间震荡的背后是：一方面，虽然海外主流矿发运维持高位运行，但随着下游开工数据再度环比上扬，港口库存也有阶段性触顶迹象，基本面边际并未出现进一步恶化；另一方面，宏观面的进一步刺激效果随着短暂政策真空期的持续而变得逐渐有限。昨日关于资本市场托底力度加强的消息有所发酵，黑色板块得到共振影响下的估值上修。但未来价格的支撑仍在于供需预期的实质改善，建议投资者谨慎追涨。