回顾当周信用（6月17日-23日，下同）一二级市场表现：
　　6月信用供给不弱，城投债仍“稀缺”
　　6月以来，信用债合计实现净融资2178亿元，略高于2022年及2023年水平，整体供给不弱。其中，城投债净融资933亿元，远低于2022-2023年的2000+亿元，城投债仍具“稀缺性”。
　　与此同时，信用债发行期限进一步拉长。6月以来，除产业类5年期以上超长信用债继续保持增加外，越来越多的城投主体选择发行5年期长端债项。
　　聚焦超长债方面，当周城投主体超长债认购情绪较高，多数债项有效认购倍数在3倍以上；其中，徐州经开、潍坊城建、淄博城资等非省会地市或园区平台当周亦有7-10年期超长债发行。
　　此外，当周银行永续债发行继续放量，证券公司及保险公司亦有不小规模的净融入。
　　城投债成交拉久期明显
　　当周，公募信用债成交规模7798亿元，周度成交规模环比明显增加，为5月以来的新高；加权成交期限为2.43年，较上周提高0.05年，1年内短端债项成交占比环比有所减少，3年期以上各期限占比均有不同程度的增加。
　　其中，重庆、山东、河南等区域公募城投债的加权成交期限较上周有明显提升；而产业债及二永债成交久期均有一定下降，尤其是二永债，6月以来的成交久期持续下行。
　　信用继续“卷”久期
　　当周，5月经济数据延续偏弱格局，地产下行趋势未改，基本面对债市仍形成支撑，央行行长潘功胜强调支持性货币政策立场，30Y国债利率向下突破2.5%，周四降息预期落空带动市场止盈情绪升温，资金面均衡偏紧，债市维持低位震荡。
　　主要信用资产方面，信用继续拉久期，中长端信用收益率多下行，多数短端债项小幅回调，信用利差基本同步变动。
　　风险提示：城投口径偏差；样本偏误；区域及平台评价的主观性；成交数据处理及局限性。