新秀丽发布股份回购计划公告。公司计划回购不超过2亿美元(按1美元兑7.8097港元的汇率计，约15.62亿港元)，这是公司香港上市以来第一次回购。根据股份于6月6日收盘价假设，回购股本占4.34%，回购金额占市值4.4%。回购期限自2024年6月7日起至将于2025年举行的本公司下一届股东周年大会之日止(包括首尾两日)。
　　回购计划彰显董事会长期信心。董事会认为本公司当前的股价低于其内在价值，回购计划反映了董事会对本公司长期业务及增长前景信心。
　　计划有助于抵消此前股份奖励授出购股权产生的摊薄效应。股份回购计划将有助于抵销分别于2012年和2022年股份奖励计划授出购股权产生的摊薄效应。公司分别于2012、2022年通过两期股份奖励计划，其授权上限分别为股东批准计划日公司发行股本的10%、5%。奖励计划旨在通过提供获取公司股权的机会，吸引人才、激励留任、鼓励为集团发展及扩张努力。计划允许薪酬委员会确定受奖励人，奖励采用购股权授出及/或受限制股份单位的形式。
　　全球出行持续回暖，并将持续稳健增长。据新秀丽公告援引ACI数据，24年全球旅客出行预计达到2019年的106%，23-26年全球出行人次CAGR预计达9.1%。据TSA数据，24年1-5月，美国航空旅客数量较疫情前（19年）同期分别增长4.5%/6.0%/6.1%/5.8%/7.7%，回暖态势持续。
　　盈利预测与估值。我们认为公司①全球第一大箱包龙头地位稳固、②Tumi开店逐步兑现，亚太增长中长期具潜力、③债务杠杆与现金流产出持续向好，④海外双重上市有利估值修复。我们预计2024/2025净利润4.63/5.12亿美元，给予公司2024年PE估值区间14-15X，按照1美元=7.83港元汇率换算，对应合理价值区间34.73-37.21港元/股，维持“优于大市”评级。
　　风险提示。全球疫情未稳定控制，零售环境疲软，出行消费恢复不及预期。