铁矿石：
　　【行情复盘】
　　铁矿石日间盘面维持稳定，主力合约下跌0.36%，收于824.5.
　　【市场逻辑】
　　5月地产投资增速依旧低迷，1-5月全国固定资产投资增速下降。M1同比下降明显，降息预期落空，债券长端利率下降，宏观层面利空黑色系商品。本周成材表需小幅回升，五大钢种产量下降，成材供需改善，出现去库，后续随着成材价格企稳，需求端对炉料端的负反馈将有所减轻。上周铁水产量回升明显，但进一步提产空间有限，对铁矿价格的上行驱动将不足。短期来看，钢厂日耗增加，下游对铁矿有一定的补库需求，钢厂厂内铁矿库存有所增加。港口铁矿石库存出现去库，但预计钢厂短期进一步补库空间有限。当前港口库存仍处于高位，且6月外矿到港压力将增加，铁矿石基本面难以走强。成材外需出现转弱迹象，5月出口钢材963.1万吨，环比增加40.7万吨，环比增加4.4%，1-5月累计出口钢材4465.5万吨，同比增长24.7%，增速较1-4月收窄。虽然中期对铁矿价格仍不过分悲观，但短期受美元强势和国内需求淡季影响仍将承压。
　　【交易策略】
　　短期市场仍担忧终端需求下降可能引发对炉料端价格的负反馈，在工业品价格集体承压的情况下，铁矿暂维持逢高沽空策略。
　　焦煤:
　　【行情复盘】
　　焦煤日间盘面维持稳定，主力合约下跌1.89%收于1587.5元/吨。
　　【市场逻辑】
　　5月地产投资增速依旧低迷，1-5月全国固定资产投资增速下降。M1同比下降明显，降息预期落空，美元指数走强，宏观层面利空黑色系商品。本周成材表需小幅回升，五大钢种产量下降，成材供需改善，出现去库，后续随着成材价格企稳，需求端对炉料端的负反馈将有所减轻。焦煤现货价格下调，盘面破位下行。焦炭首轮提降后部分地区又有50元/吨左右的提降，焦企利润被压缩，再度面临转入亏损，最近焦炭周度产量出现拐点，增速放缓。叠加后续部分焦炭产能将面临淘汰，焦煤需求预期走弱。国内煤矿保供意愿增强，但受需求疲弱影响，坑口产量和开工率下降。高基数效应下今年外煤累计进口增速持续放缓。近期焦煤基本面有所走强，上游下游库存均出现下降。
　　【交易策略】
　　近期焦煤基本面走强，坑口和下游均出现去库，但市场仍担忧终端需求下降可能再度引发对炉料端价格的负反馈，可尝试逢高沽空。
　　焦炭：
　　【行情复盘】
　　焦炭日间盘面维持稳定，主力合约下跌1.64%收于2249.5元/吨。
　　【市场逻辑】
　　5月地产投资增速依旧低迷，1-5月全国固定资产投资增速下降。M1同比下降明显，降息预期落空，海外美元指数走强，宏观层面利空黑色系商品。本周成材表需小幅回升，五大钢种产量下降，成材供需改善，出现去库，后续随着成材价格企稳，需求端对炉料端的负反馈将有所减轻。焦炭现货市场依旧面临压力。首轮提降后，焦企挺价意愿较强，焦钢进入短期博弈期，但部分地区再度出现50元/吨左右的提降。焦炭供需基本面阶段性走强，是当前黑色系中基本面较好的品种，故盘面走势偏强。进入5月后，高炉开工积极性提升，上周日均铁水产量升至239万吨附近，带动焦炭实际需求持续增加，钢厂刚性补库需求增强。今年1-4月焦炭出口维持高增速，外需坚挺。供给端，近期焦炭价格再度回落，焦炭周度产量出现拐点，增速放缓，但焦企暂无明显的减产意愿。焦企厂内库存处于低位，短期价格有支撑。
　　【交易策略】
　　焦炭基本面走强，焦企厂内库存低位，价格有支撑，但市场仍担忧终端需求下降可能再度引发对炉料端价格的负反馈，对焦炭可尝试逢高沽空。
　　锰硅：
　　【行情复盘】
　　期货市场：锰硅期货震荡，09合约跌0.1%收于7968。
　　现货市场：内蒙主产区锰硅价格报7650元/吨，日环比上涨100；宁夏主产区价格报7450元/吨，日环比持平；云南主产区价格报7600元/吨，日环比上涨100；贵州主产区价格报7650元/吨，日环比上涨100；广西主产区报7750元/吨，日环比上涨100。
　　【重要资讯】1、Mysteel统计全国187家独立硅锰企业开工率56.86%，较上周增4.11%；日均产量30835吨，增1375吨，全国硅锰周产量21.58万吨，环比增4.67%。五大钢材对硅锰（周需求70%）需求129336吨，环比上周增0.11%。
　　2、据Mysteel，2024年5月锰矿进口总量244.09万吨，环比上涨13.84%，同比下降3.28%。5月澳矿8.88万吨，环比降58.31%；南非矿122.15万吨，环比增6.67%；加蓬矿44.57万吨，环比增38.15%；加纳矿48.11万吨，环比增33.39%；巴西矿0.31万吨，环比降41.69%，缅甸矿6.24万吨，环比增138.04%。
　　【市场逻辑】
　　锰硅下游需求转入淡季，五大钢材产量触顶，对锰硅消耗量环比下降。从供给端来看，上周锰硅产量继续回升，但近期现货价格持续下跌，各主产区厂家即期生产基本亏损，后期锰硅产量增速或将放缓。锰硅供需逐步从旺季转向淡季。对于成本端，康密劳延期发货消息刺激锰矿价格再度挺价走强，锰矿港口库存环比下降，继续关注非主流锰矿对高品氧化锰矿缺口的补充情况，