核心观点
　　板块本周表现：本周（2024.06.11-2024.06.14）消费者服务(中信)指数/沪深300指数/创业板指数涨跌幅分别为-0.87%/-0.91%/0.58%，个股涨幅靠前标的为人瑞人才（+4.00%） /国脉文化（+3.31%）/西安旅游（+2.50%），跌幅前三分别为呷哺呷哺（-8.19%） /宋城演艺（-7.61%） /复星旅游文化（-7.14%）。
　　免税：本周（06/07-06/13)，海口机场日均旅客吞吐量环比上周+7.33%，恢复到23年6月日均吞吐量106.83%，19年6月日均吞吐量102.26%。三亚机场日均旅客吞吐量环比上周+8.62%，恢复到23年6月日均吞吐量90.75%，19年6月日均吞吐量105.65%，客流回升主要受端午节影响。短期看，海南逐步进入暑期旅游旺季，客流提升有望拉动免税销售增长，长期看，海南封关时点逐步临近，封关压力测试正稳步推进，相关政策落地后有望消除免税行业增长不确定性，部分解除估值压制因素。
　　酒店：1）亚朵：公司完成约1.94亿美元美股旧股配售（假设超额配售权全部行使），其中君联资本为唯一配售股东，发行价格为每股ADS 16.90美元，较6月11日收盘价每股ADS17.13美元折让约1.3%、较6月10日的收盘价每股ADS 17.88美元折让约5.5%；2）据携程暑期大数据预测报告，截至6月7日国内酒店市场搜索热度较23年同期增长约20%。展望暑期旺季，旅游需求有望继续维持较好景气度，但行业整体基数压力仍较为显著，Q2同比压力或较一季度有所扩大，边际上主要关注商旅复苏节奏，同时建议关注锦江酒店中国区改革进展和卢浮减亏效果。
　　景区：随着高考结束，暑期旅游逐渐升温。携程6月14日数据显示，提前一个月，暑期出境度假游同比增长接近翻倍，长途旅游进入预订高峰期，热门海外长线国家的研学报名甚至已进入收尾期。作为暑期旅游的重头戏，亲子游产品亦迎来销量爆发。6月12日，新开业的舟山长乔鹈鹕度假酒店在携程率先开售，上线12小时销售超1.5万间夜，GMV突破2000万元，反映出亲子消费的旺盛活力。同时毕业旅行热度明显上扬。携程平台数据显示，6月以来，"毕业旅行"相关搜索热度环比上月提升超三倍，00后群体在6-8月的旅行预订量同比增长超80%。根据携程数据，今年6-8月期间，00后中选择国内长途游的占比达到35%。6-8月期间，来自00后的出境游订单同比也增长153%。
　　餐饮：瑞幸：公司股价本周大涨20%，消息面上，据餐宝典报道，6月12日库迪咖啡首席策略官李颖波在媒体沟通会上称"9块9活动"预期会持续三年，但是不排除会提前结束。投资方面，短中期角度建议关注盈利修复可观、经营效率良好的正餐休闲餐龙头；长期成长性角度，建议关注赛道发展潜力及公司所处阶段，建议同时关注饮品类龙头及其模式改革近况。
　　投资建议与投资标的
　　短期建议优先关注旅游景区板块，线索包括1）由于夏季高温，建议关注位于北方且有望受益于暑期旺季的长白山(603099，未评级)以及受益于旅游旺季的OTA标的携程集团-S(09961，未评级);2）高铁已通车或即将通车的自然景区，如九华旅游(603199，未评级)、黄山旅游(600054，买入)、天目湖(603136，未评级);3）旅游设备更新相关标的，如三特索道(002159，未评级)、金马游乐(300756，未评级)、风语筑(603466，未评级)；4）下半年基数逐渐转低的米奥会展(300795，未评级)。长期建议关注连锁化率持续提升、中高端化升级稳步推进的酒店龙头，如锦江酒店(600754，未评级)、首旅酒店(600258，买入)。
　　风险提示*
　　消费复苏不及预期，系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等